Temat: 10 zasad inwestowania

Poniżej dekalog Richarda Bernsteina (byłego głównego stratega Merrill Lynch).

A może niektóre punkty należałoby zmienić? Proszę o wasze wypowiedzi!

1. Dochód jest tak samo ważny jak zyski kapitałowe. Większość inwestorów ignoruje pojawiające się szanse na uzyskanie dochodu i być może dlatego jest on nawet ważniejszy od zysków kapitałowych.

2. Większość wskaźników rzekomo przewidujących zmiany koniunktury na rynku akcji nie została odpowiednio przetestowana. Większość z nich na pewno nie działa.

3. Horyzont większości inwestorów jest o wiele zbyt krótki. Analiza statystyczna pokazuje, że day trading, podobnie jak hazard, opiera się wyłącznie na szczęściu.

4. Rynki byka są oparte na awersji do ryzyka i niedowartościowaniu aktywów. Nie są oparte na dopingu medialnym ani gorączce zakupów.

5. Dywersyfikacja nie polega na liczbie wykorzystanych klas aktywów w portfelu. Jej efektywność zależy od wzajemnej korelacji pomiędzy klasami.

6. Bilanse spółek są generalnie ważniejsze niż rachunek wyników czy przepływy finansowe.

7. Należy ignorować wyniki "pro forma" ogłaszane przez spółki i skupić się wyłącznie na raportach audytowanych.

8. Inwestorzy dostarczają kapitał - dobro, którego podaż jest ograniczona. Stopa zwrotu z kapitału jest zwykle największa kiedy jego podaż najbardziej spada.

9. Inwestorzy powinni studiować historię globalnych rynków kapitałowych - nie tylko własnych rynków lokalnych.

10. Lewarowanie (inwestowanie na kredyt) daje iluzję bogactwa. W przeciwieństwie do tego oszczędzanie generuje prawdziwe bogactwo.

Temat: 10 zasad inwestowania

Jeśli chodzi o mnie:

1. zgadzam się
2. zgadzam się
3. zgadzam się, z pewnymi uwagami

4. Tutaj wydaje mi się, że rola mediów, czy zachowań stadnych inwestorów jest znacząco nie doceniona. Main stream finansowy (również w materiałach CFA Institute) nie docenia finansów behawioralnych, a jest tu spore pole do popisu w modelowaniu zachowań inwestorów, zwłaszcza, iż zastosowanie kogniwistyki w finansach dopiero raczkuje.

5. można się zgodzić

6. myślę, że po ostatnich wydarzeniach w US z wyceną nie płynnych aktywów w instytucjach finansowych, rynek powoli zwraca się w kierunku stwierdzenia CF Statement is a king. Bilans byłby ważny przy założeniu dokonania dziesiątek niezbędnych korekt w wartości aktywów, a i tak bardzo dużo zostanie do subiektywnej oceny analityka.

7. zgadzam się
8. zgadzam się
9. zgadzam się

10. ten punkt jest na mój gust już zbyt górnolotny i naciągany, wszystko zależy od sytuacji

Temat: 10 zasad inwestowania

Wg mnie:

1. Dochód jest ważniejszy od zysków kapitałowych, bo zazwyczaj jest bardziej pewny. Wielokrotnie pisałem, nawet na GL, że krytyka "drenowania spółek z gotówki" jest bzdurą.

2. Zgadzam się.
3. Zgadzam się.
4. Zgadzam się.
5. Zgadzam się.

6. Zgadzam się. Z tym że oczywiście należy odpowiednio bilans interpretować. Czasem coś co jest opisane pod aktywami płynnymi nie jest nimi i odwrotnie - istnieją cenne aktywa opisane nie tam gdzie trzeba lub czasem nawet w ogóle nie ujęte. Uwaga Piotra odnosi się wg mnie do interpretacji bilansu, ale nie do samej zasady.

7. Nie mam zadania.
8. Zgadzam się.
9. Zgadzam się.
10. Zgadzam się.

Ogólnie - wg mnie niezwykle cenne i bardzo trafne uwagi.