Temat: Wzrost gospodarczy Polski zależy od PKB Niemiec czy może...

Witam serdecznie

Ostatnio na moim blogu napisałem artykuł, który może być szczególnie interesujący dla użytkowników tej grupy:-) Wniosek z niego jest dosyć ciekawy i zaskakujący. W poprzednim spowolnieniu nie specjalnie znaczenie miało słabe PKB w Niemczech, a głównym czynnikiem, który "rozkręcił" polskie PKB był... wzrost kursu euro. Obecnie euro również mocno poszło do góry. Oczywiście ktoś powie, że spadają wolumeny eksportu. Jednak w 2003 roku PKB wzrosło 3,9% przy wzroście średniego kursu euro +14% w porównaniu do 2002 roku. Za pierwszy kwartał 2009 średni kurs jest to jednak już +28% w stosunku do całego 2008.

A tak naprawdę liczy się nie tylko eksport, ale generalnie "ruszenie" produkcji w Polsce, bo przy słabej złotówce mocno spada import i następuje efekt przerzucenia się na polskie produkty.

Co jeszcze wynika z tego artykułu? Że najbliższe kilka kwartałów słabo będzie z konsumcją ale powinno być znacznie lepiej niż się większość spodziewa w produkcji i firmach związanych z tym sektorem PKB. A jeżeli tak będzie to również potem polepszy się w konsumpcji.

A jak to się ma do rynku akcji:-)? No cóż ze względu na charakter mojej pracy nie mogę tego komentować. Bo wszystko sprowadza się do odpowiedzi na pytanie "jakie oczekiwania są w cenach akcji".

Poniżej fragemnt artykułu i link z wykresem w excel.
Pozdrawiam
P.S. Artykuł rozsyłany jest zgodnie z zasadami grupy.

Link: http://www.michalstopka.pl/wzrost-gospodarczy-polski-z...

"Od jakiegoś czasu słyszy się coraz gorsze informacje dotyczące gospodarki polskiej oraz światowej. Konsekwencją tego są coraz słabsze prognozy dotyczące PKB Polski w 2009 roku. Np. ostatnio prognoza BNP Paribas zakłada spadek polskiego PKB w 2009 r. o -1,8%. Oficjalny konsensus prognoz ekonomistów obecnie wynosi około +0,4 % (pisał o tym Puls Biznesu 26 marca), ale tak naprawdę większość oczekuje gorszego PKB niż ich “oficjalne” prognozy, które były wydawane , zanim pojawiły się bardzo złe dane (np. spadek eksportu Japonii prawie o -50% r/r w lutym).

Poniżej piszę o:

1) Przypominam mój artykuł z jesieni 2008, gdzie pisałem, że ruchy na giełdzie generalnie wyprzedzają to, co będzie działo się w gospodarce a na jesieni 2008 giełda “dyskontowała” mocne spowolnienie/recesję w polskiej gospodarce
2) Stawiam tezę, że jak wskazują dane z poprzedniego spowolnienia w latach 2001-2002, wbrew temu, co słyszy się w mediach, słabe PKB Niemiec, czy nawet recesja, nie miało specjalnego wpływu na polski wzrost gospodarczy, a nawet było korzystne dla polskiej gospodarki (bo niby Niemcy to największy odbiorca polskiego eksportu w wysokości 25%, ale te 25% to tylko niecałe 2% w ich imporcie), a kluczowe znaczenie ma…
3) Kurs złotówki w relacji do euro (ta zależność była po prostu wprost niewiarygodnie zadziwiająca), a to wszystko można zobaczyć na kilku wykresach w pliku excel ponizej
4) Jak widać, ponownie warto przytoczyć mój artykuł Warto widzieć świat takim jakim jest czy takim, jakim chcielibyśmy aby był?… o czym pisałem również przy próbie odpowiedzi na pytanie dlaczego złotówka tak mocno się osłabił: Czynniki wpływające na kurs waluty cz.4: ważne są stopy procentowe czy PKB? a tym samym jaki docelowy kurs PLN/EUR?
5) No i wreszcie chyba najważniejsze:-) na koniec I kwartału 2009 roczny spadek WIGu będzie najprawdopodobnej mniejszy niż ten z IV kwartału 2009, co jeżeli historyczne zależności i tym razem się potwierdzą, świadczy o tym, że dołek na Polskim PKB będzie coś koło III kwartału 2009:-)

To co się dzieje i będzie działo w polskiej gospodarce nie jest dla mnie jakimś specjalny zaskoczeniem. Indeksy giełdowe zaczęły dyskontować spowolnienie już prawie dwa lata temu, np. WIG (Warszawski Indeks Giełdowy) ustanowił szczyt hossy 7 lipca 2007 r. i od tego czasu zaczął trend spadkowy. (...)"

Temat: Wzrost gospodarczy Polski zależy od PKB Niemiec czy może...

Bardzo interesujące ujęcie tematu. Zgodnie z tym Co piszesz należałoby się już wkrótce spodziewać wzrostów na giełdzie? Czy to już czas rozglądać się za ciekawymi spółkami nastawionymi na eksport?

Osobiście odnoszę wrażenie, że ostatnie wzrosty i tak zakończą się jeszcze jednym tąpnięciem i kilkoma miesiącami marazmu i niezdecydowania. A potem powolny wzrost, aż ludzie zapomną o 2008 roku. Potem przyjdą nowe dzieci hossy, powtórzy się jakaś szalona hossa, gdzie kursy bankrutów będą szybować po 20-30% na sesję, a potem.... historia pewnie zatoczy koło:))
Pozdrowienia, MM

Temat: Wzrost gospodarczy Polski zależy od PKB Niemiec czy może...

No cóż, niestety z oczywistych powodów nie mogę się na ten temat wypowiadac:-)

Kwestia timingu jest zawsze bardzo trudna, bo nie dość, że trzeba zauważyć poprawnie jakieś zaleźności, trzba przewidzieć, że i tym razem ona będą miały miejsce. Ponadto trzeba też pzewidzieć, czy przypadkiem inne czynniki nie będą tym raze ważniejsze (np. spadające woumeny przez zamierający handel międzynarodowy). No i wreszcie trzeba przewidzieć, kiedy te zaleźności pojawią się w wynikach spółek:-)

To tak jak z ostatnią bessą wiele osób spodziewało się jej od połowy 2006, bo były do tego przesłanki fundamentalne, a jendak jeszcze trwała kilkanaście miesięcy.

Jak to ktoś powiedział: "w inwestowaniu nie liczy się kto miał rację, ale kto zarabia pieniądze":-)

Jeżeli chodzi o eksporterów, to spółki, które nie są mocno zadłużone zrobiły już ładne wzrosty, a generalnie eksporterzy relatywnie do wig dobrze zachowują się już od jesieni.Michał Stopka edytował(a) ten post dnia 29.03.09 o godzinie 11:32

Temat: Wzrost gospodarczy Polski zależy od PKB Niemiec czy może...

Odpowiedni timing to był niedawno. pozd

http://www.parkiet.com/forum/viewtopic.php?t=125859&st...
http://www.parkiet.com/forum/viewtopic.php?t=142085
http://www.goldenline.pl/forum/gielda/740054
http://www.goldenline.pl/forum/gielda/777462/s/1Tomasz Brysiak edytował(a) ten post dnia 29.03.09 o godzinie 12:04

Temat: Wzrost gospodarczy Polski zależy od PKB Niemiec czy może...

witam,
ja mam wrażenie, że ostatnio zostaliśmy trochę uśpieni ze względu na mniejszą zmienność jak zapanowała na parach walutowych. Wg mnie, oczywiście wolałbym się ze sobą nie zgadzać :) to czeka nas jeszcze duża wyprzedaż aktywów , a co się z tym wiąże walut ze rynków wschodzących. Zwróćmy uwagę na słabość PLN jaka występuje, choć mam do czynienia ze wzrostami na giełdach i to całkiem niezłymi w regionie oraz za oceanem.
Osobiście z zakupami oraz inwestycjami wstrzymałbym się do publikacji z kraju dot deficytu budżetowego (choć wszyscy się spodziewają wzrostu, tylko ja się spodziewam sytuacji jaka miała miejsce za czasów Min Bauca ) oraz publikacji spółek po badaniu biegłych. Wtedy to może być dobry ruch na zakupy. Zresztą zauważmy jak teraz zachowują sie fundusze PE, wszystkie wstrzymują sie do III, IV kwartał z inwestycjami. to powinno też m.in o czymś w całym tym zamieszaniu świadczyć.

Pozdrawiam,

SW