GoldenLine
Zaloguj się
Ryszard K.

Ryszard K. Student, Akademia
Ekonomiczna im.
Karola Adamieckiego
w K...

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

Witajcie,
Jestem początkujący w temacie opcji i potrzebuję pomocy. Otóż próbuje dokonać (prostej jak się wydaje) wyceny opcji na WIG20 modelem BS.
Wyceniam opcję OWIG20C1260. Opcja kupna wygasająca 18.03.2011. Postanowiłem wycenić opcję na datę 18.03.2010. Czyli okres życie opcji mamy 1 rok. Kurs zamknięcia na WIG20 dn. 18.03.2010 mamy 2445,4, na dzień 18.03.2011 2779,69. W dniu zamknięcia opcja jest w cenie.
Średnia notowań dziennych WIG20 z całego roku to 2569,92, odchylenie 146,66, współczynnik zmienności 5,71%. Mamy więc:
S=2445,4
X=2600
Termin wygaśnięcia =1
r=2% (przyjmuję taką stopę)
zmienność kursu indeksu=5,71%

Z moich obliczeń:
d1=-0,695220808698054
d2=-0,752288139907671
N(d1)= 0,243458466827329
N(d2)= 0,22593889929948
Ostatecznie wycena na europejską opcję kupna z modelu BS wyszła 19,54.

I teraz nie jestem pewien czy moje rozumowanie jest poprawne, ale wydaje mi się, że wycena powinna być zbliżona do wartości rynkowej opcji. Opcja była pierwszy raz notowana 22.03.2010 i jej kurs zamknięcia wyniósł 158,35. Mam więc znaczą różnicę w porównaniu do mojej wyceny.

Czy moja wycena jest poprawna? Czy moja interpretacja jest nieodpowiednia?

Z góry dziękuję za pomoc.
Link do wypowiedziLink

konto usunięte

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

skad pomysl na zmiennosc po poziomie 5,71%? ja bym dodal jeszcze z 12-15 punktow procentowych...
Link do wypowiedziLink
Ryszard K.

Ryszard K. Student, Akademia
Ekonomiczna im.
Karola Adamieckiego
w K...

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

Współczynnik zmienności wyliczyłem na podstawie danych z całego roku tj. 18.03.2010-18.03.2011.

Przy danych z notowań WIG20 z roku poprzedzającego, a więc 18.03.2009-18.03.2010 wsp. zmienności wyszedł na poziomie 12,31%, a wycena opcji 77,31, a więc bliżej faktycznej ceny z dnia 22.03.2010.

Ciągle wydaje mi się, że źle to interpretuje, czy ktoś wie jak to powinno być?Ryszard K. edytował(a) ten post dnia 28.04.11 o godzinie 10:54
Link do wypowiedziLink

konto usunięte

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

tak, zwieksz zmiennosc, bo ja nie widze pacana na rynku ktory by taka opcje z rocznym terminem wygasniecia sprzedawal przy voli 13%...sprawdz sobie lepiej jaka vola dawala wycene opcji w okolicach 150 i wtedy zobaczysz jak bardzo duzy popelniasz blad przyjmujac zmiennosc 13% na opcji ktora ma spora vege
Link do wypowiedziLink
Ryszard K.

Ryszard K. Student, Akademia
Ekonomiczna im.
Karola Adamieckiego
w K...

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

Michał, czy poza zmiennością moje obliczenia są w porządku? Czyli dobrze rozumiem, że wycena powinna oddawać mniej więcej cenę rynkową, niczego nie pomijam?

Zmienność wyliczyłem zgodnie z wzorami, dzieląc odchylenie przez średnią.
Link do wypowiedziLink

konto usunięte

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

ja jeszcze nigdy w zyciu rocznej zmiennosci implikowanej nie widzialem ponizej 14% (a to byl chyba tez jakis mistrade przy tej voli :), wiec sprawdz jaka vola w twoim modelu da wycene na poziomie 150 - jezeli do bedzie wola ponizej 21 powiedzmy to wszystko jest ok
Link do wypowiedziLink
Ryszard K.

Ryszard K. Student, Akademia
Ekonomiczna im.
Karola Adamieckiego
w K...

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

Faktycznie poziom rzędu 20-21% daje wycenę 150-160.
Dzięki za pomoc.
Link do wypowiedziLink
Marcin F.

Marcin F. kierownik - ryzyko
rynkowe

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

Tylko się wtrącę: Ryszard pisze o zmienności historycznej a Ty Michał o implikowanej. Obaj macie racje w tym o czym piszecie, bo historyczna wychodzi pewnie w okolicach 13% a implikowana mniej więcej 2 razy tyle.
Zmienność implikowana i historyczna to dwie kompletnie różne liczby. Tylko nazywają się podobnie :)
Historyczną wyznaczysz (i to pewnie zrobiłeś dobrze), natomiast implikowaną odczytasz z kwotowań. Oczywiście 'rynkowa' jest ta, która jest spójna z rynkiem (czyli implikowana).
Link do wypowiedziLink

konto usunięte

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

oczywiscie, z tym ze implikowana nigdy nie jest dwa razy wieksza od historycznej, np teraz 100 dniowa historyczna to circa 14% a implikowana na najblizsze 100 dni mozna easy kupic po 16-16,5% at the money, spread miedzy implikowana a historyczna jest naprawde niewielki
Link do wypowiedziLink

konto usunięte

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

Witam! Moja znajoma potrzebuje wycenić opcje na indeks WiG20 za pomocą BS korzystając z Exela tylko nie wie zbytnio jak to ma wyglądać. Wiem tylko że ma założyć że zmienność raz jest wyliczona historycznie a drugim razem implikowana. Potrzebuje tego by określić najlepiej na wykresie jak kształtowała się opcja na rynku a jak wygląda na podstawie wyliczeń BS. Czy ktoś może mi pomóć?
Link do wypowiedziLink

konto usunięte

Temat: Pomoc z wycenie opcji metodą BS

Witam, tak jak kolega chcę wycenić opcję metodą B-S. Wygasającą 20 czerwca 2014 np. na dzień dzisiejszy. I tutaj moje pytanie: co w przypadku wyceny robimy z dywidendą? Czy bierzemy ją pod uwagę?
Link do wypowiedziLink
« Wróć do tematów
Odpowiedz

Podobne tematy





Wyślij zaproszenie do
Anuluj