Temat: Opcje walutowe - instrument zabezpieczający dla...

Potrzeby są takie żeby płynnie skorzystać ze spadku usdpln - może nawet z aktualnych 3,22 do 3,15 - 3,18 a jednocześnie zabezpieczyć się przed odbiciem w górę spowodowanym głównie ponownym spadkiem eurodolara. Czyli long call wydaje się ok, ale oczywiście nie wiadomo czy ustawiać go już z tego poziomu i wyjdzie trochę drogo.
Alternatywnie myślałem aby hedgować przez krótką pozycję na eurodolarze bo korelacja jest wyraźna i łatwiej kontrolować niż usdpln. A może po połowie tj. call na 1/2 i hedge przez eurusd.
dodatkowo czy mógłbym prosić o rozwinięcie wątku rolowania calla gdy staje się ITM

Temat: Opcje walutowe - instrument zabezpieczający dla...

Kupujemy pierwotnie CALL'a DITM, który tanieje wolniej niż spada kurs rynkowy, daje podobny kurs efektywny do FW a jak kurs rośnie mamy tak jakbyśmy mieli kupionego FW. Przykładowo, przy spot 3,20 kupujemy CALL IX 2,98 za 0,27 grosza. Daje to najgorszy kurs zabezpieczenia 3,25 z szansą na lepiej. FW na wrzesień będzie miał tylko nieco lepszy kurs zabezpieczenia ale bez szansy na lepiej.

Z racji tego, że opcja wraz ze spadkiem kursu będzie taniała wolniej niż rynek, wykorzystujemy właściwość, że jak stanie się opcją ATM (spot zrówna się ze strike opcji DITM) ma ona relatywnie największa wartość ;) Dlatego wtedy ją sprzedajemy (ze stratą), odzyskujemy sporą część premii i kupujemy nową opcję CALL z niższym kursem DITM. Dzięki temu, obniżamy najgorszy efektywny kurs zabezpieczenia w dół, nadal mamy zabezpieczenie i odzyskujemy sporą część premii.

Gdyby kurs znajdował się w przedziale <kurs efektywny, strike opcji>, można kombinować - bezpiecznie spekulować. Kupować walutę po spot i nie sprzedawać opcji z nadzieją, że kurs wzrośnie i odsprzeda się ją drożej. Dla importera jednak lepiej, żeby kurs mimo wszystko spadał, pomimo, że będzie tracił na zabezpieczeniu.

Pozdrawiam,
Darek

Temat: Opcje walutowe - instrument zabezpieczający dla...

Przy kupnie ITM i odsprzedaniu gdy jest ATM nasuwa się kilka pytań. Po pierwsze czy nie lepiej kupić opcję ITM o dłuższym niż potrzebny okresie, a następnie gdyby kurs poszedł w kierunku właściwym dla importera poczekać aż opcja będzie OTM, sprzedać, odzyskać sporą część premii i już nie odkupować nowej opcji ITM. Chodzi generalnie o to, że jest drogo - czyli opcja ITM 30 dni kosztuje np. 0,112 od kwoty.
Druga sprawa jeżeli obliczymy kurs efektywny to czasami istotnie lepiej się zastanowić czy nie taniej kontrolować ryzyko kursowe przy pomocy forwardu. Bo nawet gdy ustalimy sobie odległy stop dla długiej pozycji to i tak gdyby został zrealizowany będzie kosztował mniej niż premia za CALL.
Oczywiście można CALL zrównoważyć wystawieniem PUT, ale wtedy ryzyko rośnie.
pozdrawiam
Dawid

Temat: Opcje walutowe - instrument zabezpieczający dla...

dawid makowski:
Przy kupnie ITM i odsprzedaniu gdy jest ATM nasuwa się kilka pytań. Po pierwsze czy nie lepiej kupić opcję ITM o dłuższym niż potrzebny okresie, a następnie gdyby kurs poszedł w kierunku właściwym dla importera poczekać aż opcja będzie OTM, sprzedać, odzyskać sporą część premii i już nie odkupować nowej opcji ITM. Chodzi generalnie o to, że jest drogo - czyli opcja ITM 30 dni kosztuje np. 0,112 od kwoty.

Nie. Na odwrót. Ostrożna spekulacja na takiej opcji polegałaby na:
a) kupnie ITM
b) kurs spada - kupujemy walutę na SPOT i opcji nie pozbywamy się
c) z nadzieją, że kurs wzrośnie i opcja podrożeje i wtedy ją sprzedajemy z zyskiem
d) jak opcja stanie się OTM, czyli kurs spadnie poniżej ceny wykonania opcji, zaczyna ona szybko tracić na wartości dlatego trzeba ją sprzedawać jak jest ATM

Na krótkoterminowe ryzyko FW można robić ale z uwzględnieniem, że nie będzie się miało niższego kursu zakupu waluty jak kurs spadnie.

Druga sprawa jeżeli obliczymy kurs efektywny to czasami istotnie lepiej się zastanowić czy nie taniej kontrolować ryzyko kursowe przy pomocy forwardu. Bo nawet gdy ustalimy sobie odległy stop dla długiej pozycji to i tak gdyby został zrealizowany będzie kosztował mniej niż premia za CALL.
Oczywiście można CALL zrównoważyć wystawieniem PUT, ale wtedy ryzyko rośnie.

W przypadku posiadania CALL DITM i wystawienie PUTa OTM, niestety jak kurs spada, kurs efektywny rośnie! Taka konstrukcja daje tylko dobre efekty, jeśli kurs rośnie co dla importera i tak nie jest dobre.

pozdrawiam
Dawid

Pozdrawiam,
Darek

Temat: Opcje walutowe - instrument zabezpieczający dla...

Marta Szymańska:
Witam, piszę pracę licencjacką o zabezpieczaniu ryzyka kursowego w przedsiębiorstwach. Czy może ktoś się orientuję jak uzyskać informacje, które przedsiębiorstwa stosują właśnie opcje walutowe i czy jest to w ich przypadku skuteczne.

Sądzę, że raport GUS "Instrumenty pochodne w portfelach przedsiębiorstw niefinansowych" będzie przydatny dla Twojej pracy licencjackiej. Poniżej link do pobrania:
http://www.stat.gov.pl/gus/5840_8494_PLK_HTML.htm