пропозиції роботи
konto usunięte
Temat: Masz pytanie na temat opcji? Pytaj śmiało.
Lechu K.:
Marcin F.:
Gamma się mocno przydaje jeśli starasz się zabezpieczać portfel patrząc na deltę - masz portfel, mierzysz deltę i zgodnie z jej wartością zabezpieczasz portfel. Czyli masz na dany moment idealne zabezpieczenie. Ale teraz dla Ciebie ciekawe będzie jak zmieni się delta przy zmianie instr. bazowego (indeksu na przykład) czyli o ile musisz zwiększyć/zmniejszyć zabezpieczenie przy ruchu indeksu a kiedy Ty nadal chcesz mieć zabezpieczony portfel. Na to pytanie odpowiada gamma.
Moment bo się gubię. Mam dwie opcje CALL i PUT i jedna ma 0,5 a druga -0,5. Sumując się daje to zero i się hedgują? Powiedzmy że indeks rośnie to delta CALLa rośnie do 0,7 to wtedy muszę dokupić jednego PUTa jak jego delta dojdzie do -0,35. Wtedy jest to zabezpieczanie portfela deltą? Ta gamma mniej więcej mówi kiedy dokupić PUTA lub CALL żeby delta wychodziła na zero?
----------------------------------------------------
Jeśli jesteś długi calla i puta o tej samej cenie wykonania (w przypadku powyżej atm, bo delty 0,5) to masz straddla. Przy wzroście delta calla rośnie, np. z 0,5 do 0,52 natomiast delta puta spada - ale w wartościach absolutnych, to jest spada z -0.5 do -0.48 na przyklad. Wtedy już z posiadanej pozycji long call i long put po wzrostach bazowego masz pozycje nie delta neutralna (czyli jak na poczatku) tylko jestes juz delta dlugi (delta dodatnia, tj. zarabiasz na wzrostach i tracisz na spadkach). Generalnie gamma orientacyjnie mowi ci w jakim tempie beda ci sie zmienialy delty na pozycji - w tym przypadku long call i long put atm ile delt bedziesz zyskiwal na wzrostach i ile tracil na spadkach. Znając pozycję w delcie wiesz jaki trejd powinieneś zrobić żeby być lokalnie delta neutralny (w tym przypadku możesz sprzedać odpowiednią liczbę akcji bądź kupić jakiegoś out of the money puta - nie jest to delta hedge za bardzo, ale to dluzsza dyskusja, badz sprzedać jakiegoś otm calla - też nie jest to za bardzo delta hedge). Jeżeli hedgujesz delty jakakolwiek transakcją na innych seriach opcji, to budujesz sobie portfel ktorym bedziesz musial juz dynamicznie zarządzać. Lokalnie możesz być delta neutralny, gamma może być też w rozsądnych granicach przez co nie płacisz zbyt wielkiej thety, vega może być rozsądna, natomiast zmiana cen bazowego o jakąś konkretną wielkość i zmiana poziomów at the money potrafi zmienić greki twojego portfela o 180 stopni. Dlatego trzeba z tym wszystkim uważać. Na tym polega właśnie sztuka tego co robią market makerzy, czyli dynamicznego hedgowania wszystkich greków, nie tylko lokalnie.
Skąd to wszystko wiecie - ja wiem tyle ile w bossie napisali.
Jakis rok temu skrobnąłem dla ichniejszego działu edukacyjnego bossy spory tekst na temat dynamicznego trejdowania gamma (gamma long i gamma short, specyfika tych strategii, dostosowywanie do zmiennosci etc.) ale stwierdzili ze przecietny czytelnik tego nie skuma bo jest za bardzo akademicki (??? dziwne zalozenie zrobili) i poprosili o bardziej popową wersję na temat gamma skalpingu. Niestety zabrakło mi chęci i motywacji i jeszcze ten tekst nie zawisł. Podaj mi Lechu do siebie maila to ci wyślę jeśli interesuje Cię to mniej popowe i trochę trudniejsze podejście.
pzdrMichał Kolano edytował(a) ten post dnia 19.02.10 o godzinie 12:58
