Temat: Hedging Thety

Czy znany jest komuś sposób na zabezpieczanie ryzyka Thety??

Temat: Hedging Thety

a znasz jakis sposob na cofniecie czasu?;)

generalnie, "theta is potential" (jezeli jestes dlugi w opcjach oczywiscie, nie na odwrot)

ale tez nie za bardzo wiem do czego konkretnie w tym pytaniu sie odnosisz, wiec prosze podaj jakis przyklad ktory chodzi ci po glowie.

Temat: Hedging Thety

Tak sobie tylko gdybałem czy da się jakoś zabezpieczać przed upływem czasu i stratą wartości.Może wystawianie odpowiednio opcji.Może lokata w banku.

A przy okazji Thety zawuażyłem coś ciekawego.
BSM używa 365 dniowego modelu tzn. że opcja traci więcej na wartośći przez weekend niż z sesji na sesję w ciągu tygodnia:)

Temat: Hedging Thety

istnieja rozne modele, uwzgledniajace rozny uplyw czasu;

co z tego ze weekendowa theta jest spora, jesli w poniedzialek zmiennosc rosnie i koryguje uplyw czasu?
Theta i vega ida ze soba bardzo mocno w parze.
Poza tym mamy rozne definicje thety: theta, tree theta, tree theta2 itp. Kazda z nich opisuje troche w inny sposob zmiane wartosci opcji w czasie (utrata premii czasowej, utrata komponentu zwiazanego z oprocentowaniem itp.)

Temat: Hedging Thety

Poza tym mamy rozne definicje thety: theta, tree theta, tree

I one wszystkie pochodzą z BSM czy z innych modelów?

Temat: Hedging Thety

malo kto uzywa teraz niezmodyfikowanego BSM...

Temat: Hedging Thety

Michał K:
malo kto uzywa teraz niezmodyfikowanego BSM...

Dopiero co słyszałem opinię, że najbardziej uniwersalny jest czysty BSM.Wszelkie próby modyfikacji w dłuższym terminie prowadzą do upadku modelu.

Temat: Hedging Thety

czysty BSM jest samobojstwem dla tradera - i nie znam zadnego animatora rynku w Europie czy USA ktory by go uzywal. Moge spytac gdzie uslyszales taka opinie i kto byl jej autorem?

Temat: Hedging Thety

Michał K:
czysty BSM jest samobojstwem dla tradera - i nie znam zadnego animatora rynku w Europie czy USA ktory by go uzywal. Moge spytac gdzie uslyszales taka opinie i kto byl jej autorem?

Wysłałem Ci na priva.
Mówili o tym na konferencji CEE derivatives.

Temat: Hedging Thety

odnosnie hedgingu thety - odpowiem jak wyglada sprawa z mojej perspektywy

tempo utraty time value opcji nie jest liniowe w czasie i jest bardzo mocno powiązane ze zmiennością implikowaną. W momencie kiedy na rynku serie opcji o innych cenach wykonania mają inną zmienność implikowaną (vola smile) theta tych opcji nie rozklada się do konca w ksztalcie dzwona (czyli najwieksze dla at the money i potem coraz mniejsze dla bardziej out of the money calls i puts). W przypadku rynków na których vola skew jest spory (tzn. otm puty są bardzo drogie jesli mierzyc je zmiennoscia) theta twki w putach. Bardzo latwo jest stworzyc porfel statycznie gamma krotki za który będzie się płacić thete (generalnie gamma short powinno dawac negatywną a nie pozytywną thete), ale który będzie stawał się gamma long przy spadkach. Do października w większosci przypadkow zbudowanie portfela at the money short, out of the money puts long bylo zagrywka bardzo przyjemna za ktora dostawalo sie thete overnight. Teraz nawet taka pozycja kosztuje.

W przypadku bardzo wysokich zmiennosci implikowanych bycie gamma long jest sprawa drogą (stąd bardzo ważne jest wybieranie odpowiednich momentów na branie zysków), natomiast bycie gamma short jest sprawą niebezpieczną. To co chcesz robic posiadając złożony portfel opcyjny to ciągłe rebalansowanie tego portfela tak aby theta która placisz za ochrone przed otwarciami z luka czy innymi mocnymi skokami ceny szła w parze z mozliwosciami zarobku na takim ruchu. Nie nalezy zapominac ze jesli ceny opcji osiagają absurdalnie wysokie poziomy (np. zmiennosc implikowana 20-30% otm) theta tych opcji jest zabójcza i w pewnym momencie trzeba grać na krótko.

W przypadku takich rynków jak obecnie warto też czasami spojrzec na takie strategie jak put-calendars czy call calendars (sprzedajemy opcje o cenie wykonania X w krótkim terminie i kupujemy opcje o takiej samej cenie wykonania X w dalszym terminie). Ale o tym kiedy indziej