Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Jesli chodzi o zad 14 to to by wygladalo tak :

1.Czeka nieaktywowane
2.Czeka
3.Czeka
4.Transakcja z "3" po 409.Zostaje 30 na kupnie
5.Transakcja z "4" po 409.Zostaje 20 na sprzedazy
6.Transakcja z "5" po 408,aktywuje sie "1"
7.Transakcja "1" z "2" po 407

Tak wiec przedostatnia transakcja 408 a ostatnia 407 :)

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Piotr Tuszyński:
Jesli chodzi o zad 14 to to by wygladalo tak :

1.Czeka nieaktywowane
2.Czeka
3.Czeka
4.Transakcja z "3" po 409.Zostaje 30 na kupnie
5.Transakcja z "4" po 409.Zostaje 20 na sprzedazy
6.Transakcja z "5" po 408,aktywuje sie "1"
7.Transakcja "1" z "2" po 407

Tak wiec przedostatnia transakcja 408 a ostatnia 407 :)

Krótko mówiąc popieprzyło mi się, że WMin po zrealizowaniu od razu przynajmniej minimum znika z arkusza. Dziękuję

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Ustawa o ofercie publicznej
(http://isip.sejm.gov.pl/DetailsServlet?id=WDU20051841539):

Art.7
ustęp 3. Sporządzenie , zatwierdzenie oraz udostępnienie do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego, z zastrzeżeniem art. 38-40, nie jest wymagane w przypadku oferty publicznej:
(...)
4) dotyczącej papierów wartościowych, których wartość liczona według ich ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, stanowi mniej niż 100 000 euro w dniu ustalenia tej ceny (...)
(...)
6) papierów wartościowych , których wartość, liczona według ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży,stanowi mniej niż 2 500 000 euro w dniu ustalenia tej ceny (...)

Wyjaśni ktoś, po co jest ten punkt 4) skoro on zawiera się w punkcie 6)?
A może słowo "dotyczącej" jest tu kluczem? (choć nie widzę tego ukrytego znaczenia)

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Janek Kowalski:
Ustawa o ofercie publicznej
(http://isip.sejm.gov.pl/DetailsServlet?id=WDU20051841539):

Art.7
ustęp 3. Sporządzenie , zatwierdzenie oraz udostępnienie do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego, z zastrzeżeniem art. 38-40, nie jest wymagane w przypadku oferty publicznej:
(...)
4) dotyczącej papierów wartościowych, których wartość liczona według ich ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, stanowi mniej niż 100 000 euro w dniu ustalenia tej ceny (...)
(...)
6) papierów wartościowych , których wartość, liczona według ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży,stanowi mniej niż 2 500 000 euro w dniu ustalenia tej ceny (...)

Wyjaśni ktoś, po co jest ten punkt 4) skoro on zawiera się w punkcie 6)?
A może słowo "dotyczącej" jest tu kluczem? (choć nie widzę tego ukrytego znaczenia)

tutaj chyba trzeba pójść dalej i zobaczyć art. 38,39, 41 i 42

art. 38 i 39 to Oddział 2 ustawy " Prospekt emisyjny i memorandum informacyjne objęte zasadami obowiązującymi jednolicie w państwach członkowskich"

art. 41 i 42 to już Oddział 3 " Memorandum informacyjne i inne dokumenty informacyjne obobjęte zasdami obowiązującymi wyłącznie na terytorium RP"

i teraz tak;
art. 38 mówi
W przypadkach o których mowa w art 7
ust. 3 pkt 5 a i b - proponowanie nabycia lub wydanie w związku z przejmowaniem i łączeniem się spółek
ust. 4 pkt 4 - ubieganie się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym - proponowanie nabycia lub wydania w związku z przejęciem spółki

emitetn lub wprowadzający składa do Komisji za pośrednictwem FIRMY INWESTYCYJNEJ "MEMORANDUM INFORMACYJNE" sporządzone w formie jednolitego dokumentu, zawierający informacje równoważne pod względem formy i treści z prospektem emisyjnym

Przy czym powyższy wymóg sporządzenia, uzyskania stwierdzenia równoważności oraz udostępnienia memorandum informacyjnego nie ma zastosowania w przypadku oferty publicznej spełniającej CONAJMNIEJ 1 z przesłanek:
art. 7 ust. 3 pkt.1 - 4
1) kierowanej wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych;
2) kierowanej wyłącznie do inwestorów, z których każdy nabywa papiery war-
tościowe o wartości, liczonej według ich ceny emisyjnej lub ceny sprzeda-
ży, co najmniej 50 000 euro w dniu ustalenia tej ceny;
3) dotyczącej papierów wartościowych, których jednostkowa wartość nominal-
na wynosi nie mniej niż 50 000 euro w dniu ustalenia wartości nominalnej
tych papierów wartościowych;
4) dotyczącej papierów wartościowych, których wartość, liczona według ich
ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, stanowi mniej niż 100 000 euro w dniu
ustalenia tej ceny, z zastrzeżeniem ust. 3a.

oraz
art. 7 ust. 4 pkt. 1
(...) ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym:
1) akcji, które stanowią mniej niż 10 % wszystkich tego samego rodzaju akcji
emitenta dopuszczonych do obrotu na tym samym rynku regulowanym, oraz
praw do tych akcji i praw poboru tych akcji, z zastrzeżeniem ust. 4a;

a gdy memorandum jest sporządzane mimo spełnienia przesłanki art. 7 ust 3 pkt. 4 czyli właśnie oferta mniejsza niż 100 000 E to POŚREDNICTWO FIRMY INWESTYCYJNEJ NIE JEST WYMAGANE

Art. 39
w przypadku o którym mowa w:
art 7 ust. 3 pkt. 5 c i d -
c) proponowanie nabycia lub wydawanie akcji bezpłatnie akcjonariuszom
(ze środków spółki) albo jako wypłatę dywidendy z akcji, przy czym
wydawane akcje są tego samego rodzaju co akcje, z których jest wypła-
cana dywidenda,
d) proponowanie nabycia lub wydawanie papierów wartościowych emitenta, którego papiery wartościowe są dopuszczone do obrotu na rynku
regulowanym, przez emitenta lub przez jednostkę powiązaną aktualnym lub byłym osobom zarządzającym lub pracownikom tego emitenta lub tej jednostki powiązanej,

art. 7 ust. 4 pkt. 6 - 8 - to samo co powyżej z tym że pkt. 8:
8) papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na innym rynku regulo-
wanym, jeżeli:
a) te papiery wartościowe lub tego samego rodzaju inne papiery wartościowe tego emitenta są od co najmniej 18 miesięcy dopuszczone do obrotu na tym innym rynku regulowanym, oraz
b) uzyskanie po raz pierwszy dopuszczenia tych papierów do obrotu na rynku regulowany nastąpiło po 31.12.2003 i było poprzedzone sporządzenie, zatwierdzeniem i udostępnieniem prospektu emisyjnego

i jeszcze 2 mniej istotne podpunktu ;) c i d

tylko udostępnia memorandum do wiadomości zainteresowanych inwestorów.

Art. 41 i 42

W przypadku oferty:
art. 7 ust 3. pkt 7
6) papierów wartościowych, których wartość, liczona według ceny emisyjnej
lub ceny sprzedaży, stanowi mniej niż 2 500 000 euro w dniu ustalenia tej
ceny, z zastrzeżeniem ust. 3b.

z wyjątkiem gdy oferta obejmuje proponowanie:
a) nabycia papierów wartościowych w postępowaniu likwidacyjnym,
b) przez Skarb Państwa nabycia akcji w procesie prywatyzacji,
c) nabycia dotychczasowym akcjonariuszom w wykonaniu prawa poboru,
d) nabycia przez spółkę własnych akcji
oraz

art. 41 pkt. 2
2) ubieganiem się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym instrumen-
tów finansowych niebędących papierami wartościowymi,

Emitent lub wprowadzający SKŁADA DO KOMISJI ZA POŚREDNICTWEM FIRMY INWESTYCYJNEJ "MEMORANDUM INFORMACYJNE" z informacjami w zakresie art 55 pkt 1 sporządzone w formie jednolitego dokumentu.

Jeżeli memorandum takie jest sporządzane zgodnie z ofertą o której mowa w:
art. 7 ust. 3 pkt. 4 (do 100 000 E)
i pkt 5 lit e)
e) wydawanie akcji akcjonariuszom w związku z wymianą akcji istnieją-
cych, takiego samego rodzaju co akcje podlegające wymianie, jeżeli nie
powoduje to podwyższenia kapitału zakładowego emitenta;

POŚREDNICTWO FIRMY INWESTYCYJNEJ NIE JEST WYMAGANE

czyli takie skakanie po arykułach, ale generalnie chodzi o to, że w przypadku emisji:
a. poniżej 100 000 E memorandum informacyjne nie jest wymagane a powyżej jest wymagany prospekt emisyjny
b. poniżej 2 500 000 E na terytorium RP memorandum jest wymagane, ale w przypadku oferty o której mowa w art 7 ust 3 pkt. 4 i 5 lit. e nie jest wymagane pośrednictwo firmy inwestycyjnej
powyżej tej kwoty wymagany jest prospekt emisyjne;P

może się mylę, tak widzę, że to 2 500 000 eur to jakby przepis mający zastosowanie dla RP :)

może się ktoś jeszcze wypowiePaweł Skórka edytował(a) ten post dnia 25.02.11 o godzinie 16:10

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Takie to nasze polskie prawodawstwo- zagmatwane i niejasne. Analizując to co napisałeś i te artykuły dalsze wydaje mi się, że
Poniżej 100 000 E -> ani memorandum ani prospekt nie wymagany; jeżeli składa memorandum, to pośrednictwo firmy inwestycyjnej nie wymagane

Poniżej 2 500 000 E -> musi złożyć memorandum informacyjne za pośrednictwem firmy inwestycyjnej.

Pobawmy się dalej w prawo ;) Kolejna zagadka:
Praktycznie każdy mały lub średni przedsiębiorca jeżeli tylko chce, może zostać inwestorem kwalifikowanym. Prawda, czy fałsz?
Art. 8 i 9 ustawy o ofercieJanek Kowalski edytował(a) ten post dnia 26.02.11 o godzinie 07:51

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Przypominam że do pytań z prawa został założony oddzielny dział.

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_7_11_10_tcm75-24...
24 zadanie
42 Patryk E. edytował(a) ten post dnia 26.02.11 o godzinie 10:26

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Patryk E.:
http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_7_11_10_tcm75-24...
24 zadanie

Tu wystarczy obliczyć betę a następnie równanie SML:

B = cov(x,m) / Vm
m - portfel rynkowy
vm - wariancja portfela rynkowego

B = 0.0324/0.0225 = 1.44
r = 0.06 + 1.44(0.1350 - 0.06) = 0.1680

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Patryk E.:
http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_7_11_10_tcm75-24...
42

42.
ZN=120 mln
A=12 mln
O=22 mln
I=30mln
zmiana KON= -7mln
WACC=12,5%
T=25%

ZO-zysk operacyjny
ZB-zysk brutto

wzór na FCFF:
FCFF=ZO(1-T)+ A - zmiana KON - I

aby obliczyć FCFF potrzebujemy zysku operacyjnego, który nie jest podany w zadaniu, należy więc go obliczyć:
ZO=ZB+O

z kolei do obliczenia zysku operacyjnego jest potrzebny zysk brutto, który obliczymy następująco:
ZB=ZN+podatek
ZN=ZB-podatek
120 mln=ZB-0,25ZB
120mln=0,75 ZB
ZB=160MLN

wracamy do obliczenia zysku operacyjnego:
ZO=ZB+O
ZO=160+22=182mln

i wszystko można podstawić do wzoru na FCFF
FCFF=182 * 0,75 + 12 - 30 + 7 =125,5

FCFF/WACC=125,5/0,125=1004

krótszy sposób
obliczamy najpierw FCFE=120+12-30+7=109
teraz FCFF=109+22*0,75=125,5
i dyskontujemy: 125,5/0,125=1004Karol Rogowicz edytował(a) ten post dnia 26.02.11 o godzinie 12:12

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Dla tych którzy dopiero zaczynają opanowywać kalkulator:
X^(-1) - klikamy dwukrotnie dzielenie
X^2 - dwukrotnie mnożenie
wydaję mi się, że część osób może jeszcze tego nie wiedzieć
Pozdr

http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_7_11_10_tcm75-24...
59
105Patryk E. edytował(a) ten post dnia 26.02.11 o godzinie 14:24

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Patryk E.:
Dla tych którzy dopiero zaczynają opanowywać kalkulator:
X^(-1) - klikamy dwukrotnie dzielenie
X^2 - dwukrotnie mnożenie
wydaję mi się, że część osób może jeszcze tego nie wiedzieć
Pozdr

http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_7_11_10_tcm75-24...
59
105

59
WACC = 6,7%*0,35*(1-0,25)+13,4%*0,65 = 1,75875+8,71(%) = 10,46875%
FCFF0 = 200
FCFF1 = 200*1,05 = 210
EV = 210/(10,46875%-5%) = 210/0,0546875 = 3840

105
zmianaP(%)=-MD*zmiana stopy=-21,4*0,09=-1,926Karol Rogowicz edytował(a) ten post dnia 26.02.11 o godzinie 14:32

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

hej,zadanie 46 listopad 2010,
czemu kurs 29,99?

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Dlaczego w zadaniu 45 http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_28_09_08_tcm75-9... w cenie akcji uwzględniamy dodatkowo dywidendę w wysokości 5zł a nie tylko to co wyjdzie z modelu gordona w postaci: P=D(1+g)/(r-g) ?

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Giovani Dziadzia:
hej,zadanie 46 listopad 2010,
czemu kurs 29,99?

blizej kursu odniesienia wolumen ten sam

Karol Rogowicz:
Dlaczego w zadaniu 45 http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_28_09_08_tcm75-9... w cenie akcji uwzględniamy dodatkowo dywidendę w wysokości 5zł a nie tylko to co wyjdzie z modelu gordona w postaci: P=D(1+g)/(r-g) ?

pytanie kojarze, ale test albo numer dałeś zły

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Patryk E.:

Giovani Dziadzia:
hej,zadanie 46 listopad 2010,
czemu kurs 29,99?

blizej kursu odniesienia wolumen ten sam

ale zlecenia kupna powyzej ustalonego kursy muszą byc zrealizowane w calosci, a przy 29,99 nie są.

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Giovani Dziadzia:

Patryk E.:

Giovani Dziadzia:
hej,zadanie 46 listopad 2010,
czemu kurs 29,99?

blizej kursu odniesienia wolumen ten sam

ale zlecenia kupna powyzej ustalonego kursy muszą byc zrealizowane w calosci, a przy 29,99 nie są.

masz rację, wydaję mi się, że to zadanie było już poruszane i jest tam błąd bo tak jak mówisz muszą być zrealizowane

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Patryk E.:

Giovani Dziadzia:
hej,zadanie 46 listopad 2010,
czemu kurs 29,99?

blizej kursu odniesienia wolumen ten sam

Karol Rogowicz:
Dlaczego w zadaniu 45 http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_28_09_08_tcm75-9... w cenie akcji uwzględniamy dodatkowo dywidendę w wysokości 5zł a nie tylko to co wyjdzie z modelu gordona w postaci: P=D(1+g)/(r-g) ?

pytanie kojarze, ale test albo numer dałeś zły

sorka, zadanie 49 :)

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_16_03_08_tcm75-7...
mozna prosic zad 22 i 36

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Karol Rogowicz:

Patryk E.:

Giovani Dziadzia:
hej,zadanie 46 listopad 2010,
czemu kurs 29,99?

blizej kursu odniesienia wolumen ten sam

Karol Rogowicz:
Dlaczego w zadaniu 45 http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_28_09_08_tcm75-9... w cenie akcji uwzględniamy dodatkowo dywidendę w wysokości 5zł a nie tylko to co wyjdzie z modelu gordona w postaci: P=D(1+g)/(r-g) ?

pytanie kojarze, ale test albo numer dałeś zły

sorka, zadanie 49 :)

"inwestor nabywający akcje otrzymuję prawo do dywidendy za ostatni rok obrotowy" wydaję mi się, że dlatego. Na początku jest jeszcze że lada dzień wypłacą więc w sumie o to im chodziło ;p

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Karol Rogowicz:

Patryk E.:

Giovani Dziadzia:
hej,zadanie 46 listopad 2010,
czemu kurs 29,99?

blizej kursu odniesienia wolumen ten sam

Karol Rogowicz:
Dlaczego w zadaniu 45 http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_28_09_08_tcm75-9... w cenie akcji uwzględniamy dodatkowo dywidendę w wysokości 5zł a nie tylko to co wyjdzie z modelu gordona w postaci: P=D(1+g)/(r-g) ?

pytanie kojarze, ale test albo numer dałeś zły

sorka, zadanie 49 :)

wez sobie jeszcze to dla wprawy
60 z
http://www.knf.gov.pl/Images/test_mpw_21_03_10_tcm75-2...

ja poproszę z tego samego testu
11, 21, 51, 58Patryk E. edytował(a) ten post dnia 26.02.11 o godzinie 18:05