Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego
Karol uuu:
prośba o rozwiązanie zadań nr 42,45,59,66,84 z egzaminu z dnia 7.11.2010r.
z góry dzięki
Karolu, podawaj link do testu pls.
zadanie 42
musisz wziąść
FCFF= NOPLAT + A - NI +/- zmiana KO
NOPLAT= zysk operacyjny (przed spłatą odsetek) - przewidywany podatek od zysku
dlatego też mając zysk netto i odsetki, aby uzyskać NOPLAT możemy zrobić 2 rzeczy:
1. zysk netto to zysk po opodatkowaniu, wystarczy więc "opodatkować" odsetki, dodać je do zysku netto i wychodzimy na NOPLAT = 136,5
2. można też, "cofnąć" zysk netto do zysku brutto (120/0,75 = 160)
dodać do tego odsetki = 182 (wychodzimy na EBIT zysk operacyjny) i całość opodatkować stopą 25% czyli = 182*0,75 = 136,5
co w zadaniu może jeszcze mylić to zmiana kapitału obrotowego:
chodzi o to, że skoro spółka zamierza likwidować 7 mln KO to znaczy np. sprzedaż co rok zapasów (np wyrobów gotowych) o wartości 7 mln zł co stanowi wpływ środków pieniężnych, lub np ściągniećie co rok 7 mln należności od kontrahenów co również przełoży się na wpływ środków pieniężnych dla przedsiebiorstwa. Dlatego likwidacja pokazana jest tutaj z plusem, mimo że słowo "likwidacja" wskazuje na minus.
FCFF= 120 (zysk netto) + 12 (amort.) -30 (nakłady inw.) +7 ( zmiana kap.o) + (22 * 0,75) = 125,5
125,5/12,5% = 1004
zmieńmy powyższy wzór nieco:
FCFF=NOPLAT + A - NI + zmiana KO
FCFF= 136,5+12-30+7 = 125,5
125,5/12,5% = 1004
zadanie 45
stałe raty kapitałowe czyli kwotę kredytu dzielimy przez liczbę rat:
52 800/24 = 2200
Mając to, obliczamy teraz kwotę kredytu na koniec IV okresu (jest to zarazem kwota na początek V okresu - od niej obliczymy odsetki)
52 800 -(2200*4)=44 000
stopa procentowa to oczywiście : 18%/12 = 1,5%
44 000 * 1,5% = 660
2200 + 460 = 2860
zad 59
FCFF*(1+g) / WACC
WACC=udział KW * koszt KW + udział Długu * koszt Długu * (1-tax)
WACC=0,65*0,134+0,35*0,067*0,75 = 0,1047
200(1,05)/(0,1047-0,05)=3839 = 3840
Zadanie 66
odchylenie standardowe portfela zawierające instrumenty wolne od ryzyka:
sp=(1-wf)*se
sp- odch. stand. portfela
wf- udział instrumentów wolnych od ryzyka
se- odchylenie standardowe instrumentów które nie są wolne od ryzyka
czyli w naszym zadaniu
sp=60%*15% = 9%
zadanie 84
zadanie było wiele razy na forum, ograniczę się do suchych wzorów
10 000 / MWBR (12, 1%) = 888,49
888,49*MWBR(11,1%) = 9211,47
9211,47*1%=92,115
888,49-92,115=796,37
odp C
przeszukaj wcześniejsze strony, tam gdzieś jest dokładanie podane rozwiązanie przez Mariusza, a przeze mnie chyba (albo przez kogoś innego, już nie pamiętam) wyjaśnione.
pzdr!
Paweł Skórka edytował(a) ten post dnia 22.02.11 o godzinie 08:42