Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Hej,

wychodziło by że odp D jest prawidłowa:

http://www.acipolska.pl/edukacja/publikacje/123-krzywa...

Krzywa rentowności odwrócona: Krzywa odwrócona zwana także krzywą negatywną występuje wtedy, gdy krótkoterminowe stopy procentowe są wyższe od długoterminowych. Krótkie stopy procentowe są wyżej niż długoterminowe przeważnie w niestabilnych warunkach finansowych na rynku wtedy, gdy występują problemy z płynnością rynku pieniężnego. Taka sytuacja może mieć miejsce, gdy banki nie są skłonne pożyczać sobie nawzajem pieniędzy lub w warunkach zacieśniania polityki pieniężnej banku centralnego, co związane jest ze schładzaniem presji inflacyjnej przez ściąganie pieniądza z systemu międzybankowego.

Krzywa rentowności odwrócona może również wskazywać, że rynek oczekuje spadku podstawowych stóp procentowych banku centralnego w najbliższym czasie. Wówczas najczęściej spadają długoterminowe stopy procentowe szybciej niż krótkoterminowe, dyskontując w ten sposób przyszłe niższe rynkowe stopy procentowe.

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Wow, dodzwoniłam się :)
Pani powiedziała, że jest sama, dlatego trudno się tam dodzwonić.
Mi tym razem się nie udało, do zobaczenia z niektórymi z Was na wiosnę :(

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Szymon Pobudkiewicz:

Krzysztof Marek Mazurski:
"Jeżeli krzywa rentowności przyjmuje kształt "odwrócony" to:
A. zgodnie z teorią płynności, inwetorzy oczekują wzrostu stóp procentowych;
B. zgodnie z teorią segmentacji rynku, nie można nic powiedzieć o oczekiwaniach inwestorów, co do kształtowania się przyszłych stóp procentowych,
C. zgodnie z teorią oczekiwań, inwestorzy spodziewają się wzrostu stóp procentowych;
D. żadna z teorii nie tłumaczy takiego kształtu krzywej rentowności"
Proszę o rozwiązanie.

z moich notatek z wykładu pana Bombola (wieloletniego przewodniczącego komisji):
krzywa odwrócona (toeria oczekiwań) - [cośtam cośtam], ale
krzywa normalna - wzrosną stopy procentowe

więc pytanie imho jest bez prawidłowej odpowiedzi

ja niestety 120pkt tylko, byłem osobiście na tym końcu świata po wydruk, spodziewałem się jednak 20pkt więcej

dokładnie tak jak mówisz tylko mam jeden problem - jak udowodnić,że "zgodnie z teorią segmentacji MOŻNA POWIEDZIEĆ COŚ o oczekiwaniach inwestorów, co do kształtowania się przyszłych stóp procentowych" czyli jak udowodnić, że odpowiedź B też nie jest poprawna.
Btw fajna zagrywka pytanie o odwróconą krzywą a jedyna odpowiedź, której nie wiem jak udowodnić, że jest błędna jest ot tak, o teorii segmentacji..można się...
Przy okazji proszę wszystkich o mobilizację !
Wiem, że egzamin był bardzo trudny, wiem, że nikt nie odbiera, ale szukajmy zadań do zanegowania :) - czyli szukajmy punktów :)
pozdrawiamKrzysztof Marek Mazurski edytował(a) ten post dnia 10.11.10 o godzinie 12:49

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Katarzyna Zasada:
Hej,

wychodziło by że odp D jest prawidłowa:

http://www.acipolska.pl/edukacja/publikacje/123-krzywa...

Krzywa rentowności odwrócona: Krzywa odwrócona zwana także krzywą negatywną występuje wtedy, gdy krótkoterminowe stopy procentowe są wyższe od długoterminowych. Krótkie stopy procentowe są wyżej niż długoterminowe przeważnie w niestabilnych warunkach finansowych na rynku wtedy, gdy występują problemy z płynnością rynku pieniężnego. Taka sytuacja może mieć miejsce, gdy banki nie są skłonne pożyczać sobie nawzajem pieniędzy lub w warunkach zacieśniania polityki pieniężnej banku centralnego, co związane jest ze schładzaniem presji inflacyjnej przez ściąganie pieniądza z systemu międzybankowego.

Krzywa rentowności odwrócona może również wskazywać, że rynek oczekuje spadku podstawowych stóp procentowych banku centralnego w najbliższym czasie. Wówczas najczęściej spadają długoterminowe stopy procentowe szybciej niż krótkoterminowe, dyskontując w ten sposób przyszłe niższe rynkowe stopy procentowe.

cytuje Jajuga "Inwestycje..." pkt 7 oficjalnego załacznika dotyczacego literatury obowiazujacej nas na egzaminie:
"odwrocona krzywa stopy dochodu jest wyjasniana przez oczekiwany spadek stopy inflacji w przyszlosci"
czyli jedna z tych teorii tlumaczy tylko nie tak jak jest w odpowiedziach.
Mam problem jak "obalic" punkt BKrzysztof Marek Mazurski edytował(a) ten post dnia 10.11.10 o godzinie 12:52

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

czy wszyscy już się dodzwoniliście? mi jeszcze się nie udało!!!!!

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Ma Mar:
czy wszyscy już się dodzwoniliście? mi jeszcze się nie udało!!!!!

mnie też nie, napisałem maila - nic. Jak kamień w wodę. Co do tego czy ta Pani tam jest sama czy nie. Naprawdę, ręcę opadają. Co kandydata to interesuje. Może kiedyś wpłacić 100 zł za egzamin bo tylko jeden dzień w tygodniu pracuję i ciężko mi jak tej jednej Pani. Wielka widzę musi być fantazja, aby kogoś na tej jeden dzień tam dokoptować i rozładować ten tłum dzwoniących. Nie wspominając o tym, że tej Pani tam momentami w ogóle nie ma - dzwonimy jest wolne i nikt nie odbiera :|Krzysztof Marek Mazurski edytował(a) ten post dnia 10.11.10 o godzinie 13:45

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Wisiałem już 10 razy na telefonie i nikt nie odebrał, choć dzwoniłem po kilkadziesiąt sygnałów, chyba tam nikogo już niema ;)

Chyba musimy płacić po 1000 zł za egzamin wtedy będziemy obsługiwani jak należy :D

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Mam trochę rad od znajomego, który się odwoływał w marcu. Fragmenty jego maila:
1. adresat: przewodniczacy KNF (bo na stronie pisze, zeby adresowac przez przewodniczacego komisji zdaje sie)
no i dopisek: Do Komisji Egzaminacyjnej na maklera
Po wstępie z danymi piszemy standardowe wprowadzenie w stylu 'zwracam sie z uprzejma prosba o ponowne przeliczenie punktow', czy tam 'sprawdzenie prawidlowosci' zlozonego egzaminu w dniu... Oraz, ze zwracasz sie o uznanie za prawidlowe odpowiedzi do zadan nr......, ktorych rozwiazanie z uzasadnienie przedstawiasz ponizej.
I teraz juz 'jedzesz', nr zadania, arkusz, ew. tresc i podajesz rozwiazanie. Krok po kroku jak to robiles podajac przy kazdym kroku podstawe prawna, lub literaturowa. W ten sposob dochodzisz do jakiegos wyniku, ktory jest oczywiscie inny niz oczekiwana odpowiedz KNF i na koniec piszesz krociotkie podsumowanie w ktorym przedstawiasz swoje racje. Potem nastepne zadanie i taki sam proces.
Na koniec jeszcze piszesz standardowe podsumowanie calego dokumentu w stylu: w oparciu o powyzsze argumenty wnioskujesz o uznanie za prawidlowe odpowiedzi do zadan nr... itd.

2. warto nie przesadzic z zadaniami, ktore kwestionujesz. W marcu jak walczylem z odwolaniem to mialem kontakt na forum investstock z jedna osoba, ktora podwazala 4zadania, w tym 2 te same co ja. W kazdym razie skonczylo sie na tym, ze nie KNF nie uznala argumentacji do ani jednego zadania, podczas gdy moje odwolanie przeszlo. Zmierzam do tego, ze nie warto podwazac 'filozoficznych' formulek w zadaniach, bo to dziala na nich jak plachta na byka. Wyszukaj sobie tzw. pewniaki, ktore wiekszosc tez bedzie odwolywac i napisz do tego mocne odwolanie i powinno byc dobrze!

3. i jeszcze taki szczegol. Tzn. nie wiem czy to ma znaczenie, ale lepiej dmuchac na zimne. W odwolaniu napisz na koniec, ze wnioskujesz o uznanie wszystkich zadan, ktore kwestionujesz, lub wybranych. Chodzi o to, ze KNF musi rozpatrzyc probe w twoim wniosku, wiec jesli we wniosku napiszesz, ze chcesz by uznano ci wszystkie przedstawione w nim zadania, a ktores im sie nie spodoba, to pomimo poprawnej argumentacji do reszty zadan, cale podanie zostanie odrzucone. Moze to detal, ale warto sie zabezpieczyc.

Mam nadzieję, że te uwagi i rady nam pomogą :)

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Ja odebralem karte odpowiedzi i jestem w szoku... Albo jestem idiota albo komisja ma 2 bledy w odpowiedziach ;)

1) w pytaniu 98 zestaw 4 (chodzi o ustalenie kursu drugiej i trzeciej transakcji) komisja przyjmuje ze wchodzi limit aktywacji + pcr (wyglada na to ze to jest pytanie specjalnie pisane pod to ten blad bo to jest druga transakcja a komisja zazwyczaj pyta o przed ostatnia i ostatnia transakcje) - ja zaznaczylem odp. D zakladajac ze w/w zlecenie nie moze byc wprowadzone

2) pytanie 85 zestaw 4 Ustalenie kursu otwarcia praw poboru spolki GGG - tutaj komisja chyba pominela fakt ze " WSZYSTKIE ZLECENIA Z LIMITEM WYZSZYM OD KURSU OTWARCIA/ZAMKNIECIA MUSZA ZOSTAC ZREALIZOWANE W CALOSCI" bo nie ma innej moziwosc jak fakt zeby zostalo 100 szt na kupnie - wiec moze byc tylko 30 pln bo taki jest limit tego zlecenia.

WIec to sa 2 totalnie ewidentne bledy za ktore mam -1 pkt a powinno byc +2,

Mam zamiar dodatkowo zlozyc o:

1) bon - to chyba kazdy wie oco chodzi,
2) Bank powierniczy - tak jak pisalem w poprzednich postach niema nigdzie informacji w ustawie ze bank powierniczy nie jest firma inwestycyjna a na dodatek sa w ustawie o obrocie jest:

firmie inwestycyjnej – rozumie się przez to dom maklerski, bank prowadzący
działalność maklerską, zagraniczną firmę inwestycyjną prowadzącą działalność
maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz zagraniczną
osobę prawną z siedzibą na terytorium państwa należącego do OECD lub
WTO, prowadzącą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską;

Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną
czynności polegających na:
1) przechowywaniu lub rejestrowaniu instrumentów finansowych, w tym prowadzeniu
rachunków papierów wartościowych oraz prowadzeniu rachunków
pieniężnych;

banku powierniczym – rozumie się przez to bank krajowy posiadający zezwolenie
Komisji na prowadzenie rachunków papierów wartościowych;

wiec na podstawie w/w przepisow mozna myslec ze jest to firma inwestycyjna

3)IRR tylko caly czas szukam dobrej argumentacji
4)"Najbardziej prawdopodobna przyczyne wiekszej oczekiwanej stopy zwrotu" tutaj rowniez szukam argumentacji (w tresci zadania napisane jest ze akcje posiadaja jednakowe ryzyko rynkowe),
5) Nadrzędny cel aktywnego zarządzania - tutaj niestety piszacy nie wzial pod uwage ze celem zarzadzania moze by optymalizacja podatkowa co powoduje ze mozemy chciec osiagnac strate, albo wybrac instrument ktory nie da nam najwiekszego mozliwego zysku. Oczywiscie sa tez inne cele zarzadzania ktore moga miec inny cel niz maksymalizacja zysku przy minimalizacji ryzyka. A wystarczylo zapisac ze chodzi o klasyczny portfel inwestycyjny albo powolac sie na byle ksiazke.. :)
6)Zadanie z liczeniem wartosci firmy opartej o fcff i zysk netto - jestem w trakcie konsultacji z ksiegowa czy brak wyraznej adnotacji ze odsetki nie zawieraly raty kapitalowej moze powodowac brak mozliwosci wyprowadzenia zysku operacyjnego ;)

Biorac pod uwage ze 2 pierwsze punkty (ustalanie kursow) jest w 100% bledem komisji bede mial 155 pkt wiec wystarcza mi 2 z w/w watpliwosci i bedzie licencja.

Prosze o pomoc z argumentacja IRR oraz Najbardziej prawdopodobna przyczyne wiekszej oczekiwanej stopy zwrotu- czy ktos zna jakikolwiek argument za tym ze jest to dobrze? albo posiada argumenty contra?

I jakie jeszcze oprocz w/w pytania chcecie kwestionowac i dlaczego (oco chodzi z krzywa rentownosci?)

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Spoko, tylko nie wiem co Komisja uznała za poprawne, a co za błędne i nie wiem do czego się odwołuję..bo nie ma arkuszy z poprawnymi odpowiedziami, bo nie mam swoich wyników..

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

pojechałam bo dodzwonić się nie mogłam.
Jest jedna pani, która odbiera telefony i skanuje arkusze dla osób, które stawią się osobiście oraz schodzi po schodach z 2p. - bo winda zepsuta - żeby każdemu arkusz dać za pokwitowaniem. Tak więc większość czasu pani w pokoju nie ma, bo co chwila ktoś przychodzi....
Co do wyników to jestem w ciężkim szoku. Sama znalazłam sobie 6 błędów, zakładałam że będzie 10 na maksa, o okazało się, że błędnych odpowiedzi mam aż 19 !!!! Otrzymałam tylko 131 pkt.
Wam życzę powodzenia

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Pytanie o odwróconą krzywą rentowności.

Jajuga, 2004 s. 64 "...Głównym czynnikiem wpływającym na oczekiwania inwestorów co do przyszłych stóp dochodu są ich oczekiwania co do stopy inflacji. Normalna krzywa stopy dochodu jest wyjaśniana przez oczekiwany wzrost stopy inflacji w przyszłości. Odwrócona krzywa stopy dochodu jest wyjaśniana przez oczekiwany spadek stopy inflacji w przyszłości"

Ten fragment dotyczy teorii oczekiwań. Wynika z tego, że w pytaniu nie ma prawidłowej odpowiedzi, bo odp D (żadna z teorii nie tłumaczy) jest błędna, bo taki kształt tłumaczy teoria oczekiwań.

Proszę o komentarz i jakieś ładne zredagowanie do odwołania, bo polonista ze mnie kiepski :).

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Krzysztof Majorek:

2) Bank powierniczy - tak jak pisalem w poprzednich postach niema nigdzie informacji w ustawie ze bank powierniczy nie jest firma inwestycyjna a na dodatek sa w ustawie o obrocie jest:

firmie inwestycyjnej – rozumie się przez to dom maklerski, bank prowadzący
działalność maklerską, zagraniczną firmę inwestycyjną prowadzącą działalność
maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz zagraniczną
osobę prawną z siedzibą na terytorium państwa należącego do OECD lub
WTO, prowadzącą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską;

Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną
czynności polegających na:
1) przechowywaniu lub rejestrowaniu instrumentów finansowych, w tym prowadzeniu
rachunków papierów wartościowych oraz prowadzeniu rachunków
pieniężnych;

banku powierniczym – rozumie się przez to bank krajowy posiadający zezwolenie
Komisji na prowadzenie rachunków papierów wartościowych;

wiec na podstawie w/w przepisow mozna myslec ze jest to firma inwestycyjna

ten tok rozumowania niestety ale nie jest prawidłowy. Bank prowadzący działalność maklerską i bank powierniczy to zupełnie co innego.
A paragraf w którym jest:
"Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną (...)"
wymienia czynności, które uznawane są za działalność maklerską jeśli wykonywane są przez firmę inwestycyjną, jeśli nie przez firmę inwestycyjną, np. bank powierniczy, to nie stanowią działalności maklerskiej.
Bankami prowadzącymi działalność maklerską są np. Bank PKO BP - ma DM w strukturach banku oraz Bank Pekao SA, tak samo.

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Ma Mar:

Krzysztof Majorek:
2) Bank powierniczy - tak jak pisalem w poprzednich postach niema nigdzie informacji w ustawie ze bank powierniczy nie jest firma inwestycyjna a na dodatek sa w ustawie o obrocie jest:

firmie inwestycyjnej – rozumie się przez to dom maklerski, bank prowadzący
działalność maklerską, zagraniczną firmę inwestycyjną prowadzącą działalność
maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz zagraniczną
osobę prawną z siedzibą na terytorium państwa należącego do OECD lub
WTO, prowadzącą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską;

Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną
czynności polegających na:
1) przechowywaniu lub rejestrowaniu instrumentów finansowych, w tym prowadzeniu
rachunków papierów wartościowych oraz prowadzeniu rachunków
pieniężnych;

banku powierniczym – rozumie się przez to bank krajowy posiadający zezwolenie
Komisji na prowadzenie rachunków papierów wartościowych;

wiec na podstawie w/w przepisow mozna myslec ze jest to firma inwestycyjna

ten tok rozumowania niestety ale nie jest prawidłowy. Bank prowadzący działalność maklerską i bank powierniczy to zupełnie co innego.
A paragraf w którym jest:
"Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną (...)"
wymienia czynności, które uznawane są za działalność maklerską jeśli wykonywane są przez firmę inwestycyjną, jeśli nie przez firmę inwestycyjną, np. bank powierniczy, to nie stanowią działalności maklerskiej.
Bankami prowadzącymi działalność maklerską są np. Bank PKO BP - ma DM w strukturach banku oraz Bank Pekao SA, tak samo.

Zgadzam się z tobą jednak nie ma nigdzie powiedziane, że działalnością maklerską nie jest prowadzenie przez bank powierniczy rachunku papierów wartościowych - a skoro takiego zastrzeżenia nie ma, a takze nie ma żadnego zastrzeżenia że bank powierniczy nie jest firmą inwestycyjną to nie można na podstawie w/w ustawy stwierdzić czy jest czy nie jest firmą inwestycyjną. TO tak jakby spytać czy bank powierniczy jest firmą inwestycyjną w rozumieniu komiksu kubusia puchatka.. zobacz pytanie odnosnie emitenta obligacji skarbu państwa na bond spot - tam jest dokladne zdanie udzielające odpwoiedzi i mimo tego ze defakto w imieniu skarbu państwa czynności dokonuje minister finansow to nie mozna sie przywalic bo to jest cytat... to tak jak nie mozna kwestionowac ze instrument rynku pienieznego ma zapadalnosc 397 wedlug ustawy o funduszach inwestycyjnych ;) choc wszedzie indziej ma nie wiecej jak rok...

Komisja miała zawsze dobra praktyke trzymania sie reguł (tak jak zawsze pisano ze spłata odsetek nie zawiea raty kapitałowej, co mam zamiar kwestionowac przy pytaniu z fcff, bo bez tego mozna sobie pomyslec ze sa tam raty kapitalowe a wtedy nie da sie nic obliczyc), a na tym egzaminie z wielu z nich zrezygnowala co wedlug mnie jest podstawa do anulowania pytan...Krzysztof Majorek edytował(a) ten post dnia 10.11.10 o godzinie 15:07

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Krzysztof Majorek:

Ma Mar:

Krzysztof Majorek:
2) Bank powierniczy - tak jak pisalem w poprzednich postach niema nigdzie informacji w ustawie ze bank powierniczy nie jest firma inwestycyjna a na dodatek sa w ustawie o obrocie jest:

firmie inwestycyjnej – rozumie się przez to dom maklerski, bank prowadzący
działalność maklerską, zagraniczną firmę inwestycyjną prowadzącą działalność
maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz zagraniczną
osobę prawną z siedzibą na terytorium państwa należącego do OECD lub
WTO, prowadzącą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską;

Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną
czynności polegających na:
1) przechowywaniu lub rejestrowaniu instrumentów finansowych, w tym prowadzeniu
rachunków papierów wartościowych oraz prowadzeniu rachunków
pieniężnych;

banku powierniczym – rozumie się przez to bank krajowy posiadający zezwolenie
Komisji na prowadzenie rachunków papierów wartościowych;

wiec na podstawie w/w przepisow mozna myslec ze jest to firma inwestycyjna

ten tok rozumowania niestety ale nie jest prawidłowy. Bank prowadzący działalność maklerską i bank powierniczy to zupełnie co innego.
A paragraf w którym jest:
"Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną (...)"
wymienia czynności, które uznawane są za działalność maklerską jeśli wykonywane są przez firmę inwestycyjną, jeśli nie przez firmę inwestycyjną, np. bank powierniczy, to nie stanowią działalności maklerskiej.
Bankami prowadzącymi działalność maklerską są np. Bank PKO BP - ma DM w strukturach banku oraz Bank Pekao SA, tak samo.

Zgadzam się z tobą jednak nie ma nigdzie powiedziane, że działalnością maklerską nie jest prowadzenie przez bank powierniczy rachunku papierów wartościowych - a skoro takiego zastrzeżenia nie ma, a takze nie ma żadnego zastrzeżenia że bank powierniczy nie jest firmą inwestycyjną to nie można na podstawie w/w ustawy stwierdzić czy jest czy nie jest firmą inwestycyjną. TO tak jakby spytać czy bank powierniczy jest firmą inwestycyjną w rozumieniu komiksu kubusia puchatka.. zobacz pytanie odnosnie emitenta obligacji skarbu państwa na bond spot - tam jest dokladne zdanie udzielające odpwoiedzi i mimo tego ze defakto w imieniu skarbu państwa czynności dokonuje minister finansow to nie mozna sie przywalic bo to jest cytat... to tak jak nie mozna kwestionowac ze instrument rynku pienieznego ma zapadalnosc 397 wedlug ustawy o funduszach inwestycyjnych ;) choc wszedzie indziej ma nie wiecej jak rok...

Komisja miała zawsze dobra praktyke trzymania sie reguł (tak jak zawsze pisano ze spłata odsetek nie zawiea raty kapitałowej, co mam zamiar kwestionowac przy pytaniu z fcff, bo bez tego mozna sobie pomyslec ze sa tam raty kapitalowe a wtedy nie da sie nic obliczyc), a na tym egzaminie z wielu z nich zrezygnowala co wedlug mnie jest podstawa do anulowania pytan...Krzysztof Majorek edytował(a) ten post dnia 10.11.10 o godzinie 15:07

życzę Ci powodzenie i żebyś wywalczył jak najwięcej i dla siebie i dla innych przy okazji. Ja po prostu załamałam się jak zobaczyłam ile odpowiedzi mi nie uznali, jak wrócę do domu to sprawdzę z testem które, bo jest to dla mnie wielką zagadką. Musiało być na prawdę dużo haczyków...

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Poproszę osobę, która pisała zestaw 1 o wrzucenie tych odpowiedzi, które są poprawne wg klucza Komisji..Ja nisko - 143 pkty, ale i tak piszę wniosek.

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Ja też proszę o wrzucenie odpowiedzi zestawu 4. Będzie łatwiej. Zaraz wkleję odwołanie od pytania o krzywą rentowności.

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

MAm
153 pkt jest szansa ?

1) bony
2) WACC
3) emitent - Minister finansow tu zaznaczylem minister
4) IRR
5) odwortna krzywa rentownosci
6) moim zdaniem jeszcze zad 93 zestaw 1 , bo nie ma ceny opcji sprzedazy
7) To limit pcr z aktywacja ?
8) i ponoc jeszcze jedno z kursow co moim zdaniem powinna byc odpowiedz 30 a komisja ponoc inaczej to rozumie
cos jeszcze ?

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Krzysztof Majorek:
Ja odebralem karte odpowiedzi i jestem w szoku... Albo jestem idiota albo komisja ma 2 bledy w odpowiedziach ;)

1) w pytaniu 98 zestaw 4 (chodzi o ustalenie kursu drugiej i trzeciej transakcji) komisja przyjmuje ze wchodzi limit aktywacji + pcr (wyglada na to ze to jest pytanie specjalnie pisane pod to ten blad bo to jest druga transakcja a komisja zazwyczaj pyta o przed ostatnia i ostatnia transakcje) - ja zaznaczylem odp. D zakladajac ze w/w zlecenie nie moze byc wprowadzone

DOKLADNIE przeciez nie ma zlecen PCR+limit aktywacji !!! Tez mialem D.

2) pytanie 85 zestaw 4 Ustalenie kursu otwarcia praw poboru spolki GGG - tutaj komisja chyba pominela fakt ze " WSZYSTKIE ZLECENIA Z LIMITEM WYZSZYM OD KURSU OTWARCIA/ZAMKNIECIA MUSZA ZOSTAC ZREALIZOWANE W CALOSCI" bo nie ma innej moziwosc jak fakt zeby zostalo 100 szt na kupnie - wiec moze byc tylko 30 pln bo taki jest limit tego zlecenia.

DOKLADNIE przeciez zlecenia z limitem wyzszym MUSZA byc zrealizowane w calosci, ten warunek spelnia TYLKO 30,00 - co też zaznaczylem.

WIec to sa 2 totalnie ewidentne bledy za ktore mam -1 pkt a powinno byc +2,

Mam zamiar dodatkowo zlozyc o:

1) bon - to chyba kazdy wie oco chodzi,
2) Bank powierniczy - tak jak pisalem w poprzednich postach niema nigdzie informacji w ustawie ze bank powierniczy nie jest firma inwestycyjna a na dodatek sa w ustawie o obrocie jest:

Bon jest do rozwiązania, ale bank powierniczy - nie ma w ustawie tej instytucji jest tylko to co napisałeś.

firmie inwestycyjnej – rozumie się przez to dom maklerski, bank prowadzący
działalność maklerską, zagraniczną firmę inwestycyjną prowadzącą działalność
maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz zagraniczną
osobę prawną z siedzibą na terytorium państwa należącego do OECD lub
WTO, prowadzącą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską;

Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną
czynności polegających na:
1) przechowywaniu lub rejestrowaniu instrumentów finansowych, w tym prowadzeniu
rachunków papierów wartościowych oraz prowadzeniu rachunków
pieniężnych;

banku powierniczym – rozumie się przez to bank krajowy posiadający zezwolenie
Komisji na prowadzenie rachunków papierów wartościowych;

wiec na podstawie w/w przepisow mozna myslec ze jest to firma inwestycyjna

3)IRR tylko caly czas szukam dobrej argumentacji
4)"Najbardziej prawdopodobna przyczyne wiekszej oczekiwanej stopy zwrotu" tutaj rowniez szukam argumentacji (w tresci zadania napisane jest ze akcje posiadaja jednakowe ryzyko rynkowe),
5) Nadrzędny cel aktywnego zarządzania - tutaj niestety piszacy nie wzial pod uwage ze celem zarzadzania moze by optymalizacja podatkowa co powoduje ze mozemy chciec osiagnac strate, albo wybrac instrument ktory nie da nam najwiekszego mozliwego zysku. Oczywiscie sa tez inne cele zarzadzania ktore moga miec inny cel niz maksymalizacja zysku przy minimalizacji ryzyka. A wystarczylo zapisac ze chodzi o klasyczny portfel inwestycyjny albo powolac sie na byle ksiazke.. :)

Ja zaznaczylem aksymalizacje Sharpa. A Wy?

Reszcie brakuje mi argumentacji. Jestem ciekawy czy zadanie PCR+limit bedzie anulowane/.

Temat: Zadania z egzaminu maklerskiego

Proszę o przeczytanie mojego komentarza, który chcę zawrzeć w odwołaniu. Jakieś poprawki stylistyczne, merytoryczne mile widziane. Można wykorzystać przy własnym odwołaniu :).

Pytanie nr 106.
Treść pytania: „Jeżeli krzywa rentowności przyjmuje kształt „odwrócony” to:
A. Zgodnie z teorią płynności, inwestorzy oczekują wzrostu stóp procentowych
B. Zgodnie z teorią segmentacji rynku, nie można nic powiedzieć o oczekiwaniach inwestorów, co do kształtowania się przyszłych stóp procentowych
C. Zgodnie z teorią oczekiwań, inwestorzy spodziewają się wzrostu stóp procentowych
D. Żadna z teorii nie tłumaczy takiego kształtu krzywej rentowności.

Uważam, iż w tym pytaniu nie ma prawidłowej odpowiedzi.

Odpowiedź A odnosi się do rosnącej krzywej rentowności, co tłumaczy:
K. Jajuga „Inwestycje”, PWN, Warszawa 2004, s. 64 „… obligacja o dłuższym terminie wykupu powinna mieć wyższą stopę dochodu niż obligacja o krótszym terminie wykupu.”

Odpowiedź B – zgodnie z teorią segmentacji można powiedzieć jakie są oczekiwania.
E. Dziwok „ Krzywa dochodowości. Metody konstrukcji i zastosowanie”, Wydawnictwo AE w Katowicach, 2008 Katowice, s. 50 – 51 „Rynek sam ustala kształt krzywej, odzwierciedlający cenę pieniądza na rynku – stopa spada w tym segmencie, gdzie podaż pieniądza przewyższa popyt na niego, natomiast wzrasta tam, gdzie popyt jest przeważający. Oczekiwania dotyczące poziomu stóp procentowych pozwalają wykorzystać stopę forward jako wyznacznika po uwzględnieniu premii za płynność (dodatniej bądź ujemnej).”

Odpowiedź C – jest to odpowiedź błędna, ponieważ odwrócony kształt odzwierciedla oczekiwanie spadku stóp procentowych zgodnie z:
K. Jajuga „Inwestycje”, PWN, Warszawa 2004, s. 63-64 „Teoria oczekiwań wychodzi z założenia, że krzywa stopy dochodu obligacji odzwierciedla przewidywania inwestorów co do przyszłych wartości stopy dochodu. (…) Odwrócona krzywa stopy dochodu jest wyjaśniana przez oczekiwany spadek stopy inflacji w przyszłości.”

Odpowiedź D – jest to odpowiedź błędna, ponieważ istnieje teorie, które tłumaczą taki kształt krzywej. Przykładem jest teoria oczekiwań:
K. Jajuga „Inwestycje” s. 63 - 64
Teoria oczekiwań – „Głównym czynnikiem wpływającym na oczekiwania inwestorów co do przyszłych stóp dochodu są ich oczekiwania co do stopy inflacji. (…) Odwrócona krzywa stopy dochodu jest wyjaśniana przez oczekiwany spadek stopy inflacji w przyszłości” Znajdujemy już jedną teorię, która tłumaczy nam kształt krzywej.