Temat: Jak to jest z obligacjami?

Za pozwoleniem chciałbym tu zadać pytanie o obligacje jeśli można proszę o wytłumaczenie.Jeśli dobrze rozumiem to jeśli stopy procentowe rosną to dla nas dobrze bo jeśli obligacja ma oprocentowanie np. 2%+WIBOR3M to zarabiamy więcej. Jednak z drugiej strony mamy że jeśli stopy procentowe rosną to ceny spadają- tak więc wpływ tych czynników się nie znosi wzajemnie? I w takim wypadku kiedy najlepiej kupować obligacje-jak stopy spadają bo ceny będą rosły czyli np. mieliśmy obligację za 1000 z kuponem 10% a po spadku stóp jej cena wzrośnie do 1100 więc mamy dodatkowe 10% zysku czy może jak stopy rosną i ceny spadają bo wtedy kupimy obligację po 900 z wartością nominalną 1000 i kuponem 10% więc zarabiamy 10% kuponu + 10% różnicy między ceną zakupu a nominalną?Z góry dziękuję za odpowiedźAleksander Szafrański edytował(a) ten post dnia 22.01.13 o godzinie 22:26

Temat: Jak to jest z obligacjami?

Aleksander Szafrański:
Za pozwoleniem chciałbym tu zadać pytanie o obligacje jeśli można proszę o wytłumaczenie.Jeśli dobrze rozumiem to jeśli stopy procentowe rosną to dla nas dobrze bo jeśli obligacja ma oprocentowanie np. 2%+WIBOR3M to zarabiamy więcej. Jednak z drugiej strony mamy że jeśli stopy procentowe rosną to ceny spadają- tak więc wpływ tych czynników się nie znosi wzajemnie? I w takim wypadku kiedy najlepiej kupować obligacje-jak stopy spadają bo ceny będą rosły czyli np. mieliśmy obligację za 1000 z kuponem 10% a po spadku stóp jej cena wzrośnie do 1100 więc mamy dodatkowe 10% zysku czy może jak stopy rosną i ceny spadają bo wtedy kupimy obligację po 900 z wartością nominalną 1000 i kuponem 10% więc zarabiamy 10% kuponu + 10% różnicy między ceną zakupu a nominalną?Z góry dziękuję za odpowiedź

Nie ma jednoznacznej odpowiedzi na tak zadane pytania. Owszem istnieje odwrotna zależność między wysokością stóp procentowych a cenami obligacji. Przy wzroście stóp procentowych ceny obligacji spadają a przy spadku stóp procentowych ceny obligacji rosną. Dla uproszczenia zakładamy, że mamy do czynienia ze zwykłymi obligacjami trzymanymi do wykupu przez emitenta. Obligacje nie maja wbudowanych opcji kupna (call) - możliwość wcześniejszego wykupu przez emitenta ani wbudowanych opcji (put) - możliwość żądania przez obligatariusza odkupienia obligacji przez emitenta przed pierwotnym terminem wykupu.
Jeśli nasz kupon obligacji jest obliczany wg formuły 2% + WIBOR3M to przy wzroście stóp procentowych rośnie również nasza płatność kuponowa. Co za tym idzie nasze okresowe płatności kuponowe powinny być wyższe przy danej wartości nominalnej obligacji. Powinno to powodować wzrost ceny obligacji. Z drugiej strony przy wzroście stóp procentowych rośnie również YTM - stopa zwrotu w terminie do wykupu obligacji czyli inaczej oczekiwana / wymagana stopa zwrotu z obligacji. Stopą YTM dyskontujemy wszystkie przyszłe przepływy pieniężne czyli płatności kuponowe i wartość nominalną obligacji w dniu wykupu przez emitenta. Przy wzroście stóp procentowych rośnie YTM i to akurat obniża cenę obligacji.
Zatem zarówno przy wzroście jak i spadku stóp procentowych zmiany kuponu 2%+WIBOR3M oraz zmiana YTM wzajemnie się znoszą i trudno jednoznacznie powiedzieć czy cena obligacji spadnie czy wzrośnie.
Druga sprawa jest taka, że ceny obligacji nie zmieniają sie liniowo wraz ze zmianą stóp procentowych o +/-1%. W środowisku wysokich stóp procentowych ceny obligacji sa stosunkowo mniej wrażliwe na zmiany stóp procentowych. Przy niskich stopach procentowych panujących na rynku, nawet niewielkie zmiany stóp procentowych wywołują silniejsze zmiany cen obligacji.Tomasz Stanik edytował(a) ten post dnia 22.01.13 o godzinie 23:19

Temat: Jak to jest z obligacjami?

Dzięki wielkie, chyba zaczynam już łapać:)

Temat: Jak to jest z obligacjami?

pomoże Ci ta książka:

http://ksiegarnia.pwn.pl/produkt/4052/inwestycje.html