Temat: dokąd dobrnie WIG 20
04.11. Warszawa (PAP) - Do końca roku polskie indeksy mogą osiągnąć nowe maksima. Wyniki
kwartalne polskich spółek mogą pozytywnie zaskoczyć rynek - uważa Robert Ruttmann,
analityk rynków środkowoeuropejskich w Credit Swiss.
"Ożywienie w gospodarce światowej jest coraz bardziej widoczne. Stopy procentowe pozostają
na rekordowo niskich poziomach, a rządowe programy stymulujące zaczynają oddziaływać na
gospodarkę. Przykładem tego może być fakt, że gospodarka USA wzrosła o 3,5 proc. w trzecim
kwartale" - powiedział Ruttmann w wywiadzie dla PAP.
"Ponieważ stopy procentowe są tak niskie nie opłaca się pozostawiać pieniędzy w gotówce,
ryzykowne aktywa są obecnie ciekawszą inwestycją. Dlatego WIG, jak i inne indeksy
światowe, powinny być na koniec roku wyżej niż są obecnie, a mogą nawet na koniec roku
osiągnąć nowe tegoroczne maksima" - dodał.
Zdaniem analityka obecna korekta na rynku będzie krótka, ponieważ inwestorzy, którzy
przegapili tegoroczne wzrosty będą wykorzystywali spadki do wejścia na rynek.
"Pomimo tego, że wyceny akcji już nie są tak atrakcyjne, jak były one jeszcze kilka
miesięcy temu, to jednak obecna korekta będzie krótka. Wielu inwestorów nie brało udziału
w tegorocznych zwyżkach, ponieważ długo pozostawali sceptycznie nastawieni co do stanu w
jakim znajduje się gospodarka. Z biegiem czasu jednak zmienili swoją ocenę sytuacji, nie
chcieli jednak wchodzić na rynek w obawie o korektę. Obecnie będą starali się wykorzystać
cofnięcie się rynku na zakup akcji" - powiedział
Ruttmann uważa, że wyniki kwartalne polskich spółek mogą pozytywnie zaskoczyć rynek.
"Wyniki polskich spółek powinny być podobne do wyników spółek w krajach zachodnich, a tam
w większości były one dobre. 80 proc. spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500
opublikowało wyniki lepsze od oczekiwań" - powiedział.
"Sezon wyników powinien pokazać, że spółki były w stanie ograniczyć znacznie koszty,
poprawić marże oraz cash flow. Polskie spółki były również zapewne w stanie wykorzystać
relatywnie bardzo silny popyt wewnętrzny w Polsce" - dodał.
W opinii Ruttmanna wyniki polskich banków powinny być dobre w trzecim kwartale, mogą one
jednak się pogorszyć w czwartym kwartale.
"Banki zachowywały się bardzo dobrze w ostatnim czasie, jednym z powodów tego był fakt, że
polityka monetarna została bardzo znacznie złagodzona w ostatnich miesiącach. Te czynniki
są jednak już uwzględnione w cenach akcji banków, które w międzyczasie stały się wysokie"
- powiedział.
"Podchodzimy dlatego ostrożnie do polskich banków, szczególnie że perspektywa podnoszenia
stóp procentowych staje się coraz bardziej realna. Zyski banków mogą osiągnąć swoje
maksimum w tym kwartale i spaść w czwartym kwartale" - dodał.
Z powodu relatywnie wysokich wycen, Credit Swiss rekomenduje neutralne nastawienie do
polskich akcji.
"Wyceny polskich akcji są wysokie w porównaniu z wycenami akcji z pozostałych krajów
regionu. W ujęciu historycznym jednak różnica w wycenach polskich akcji do akcji
wchodzących w skład indeksu MSCI emerging markets jest nieznacznie poniżej długoterminowej
średniej" - powiedział.
"W kontekście regionalnym nie oczekujemy, że rynek polski będzie się jakoś wyraźnie lepiej
zachowywał od pozostałych rynków. Nie oczekujemy jednak też, że polski rynek będzie się
zachowywał specjalnie gorzej od pozostałych rynków z regionu. Rekomendujemy dlatego
neutralne nastawienie do polskich akcji" - dodał. (PAP)
пропозиції роботи
