Temat: Cash Flow - poszerza działalność o IPO innych spółek.
Obiecałem, że napiszę więc proszę bardzo.
No więc na początek prognozy zarządu:
-------------------------------------
Zarząd Domu Obrotu Wierzytelnościami CASH FLOW S.A. w związku z planami emisji obligacji o wartości do 100 milionów złotych prognozuje zwiększenie obrotów i zysku Spółki w latach 2007-2009 w porównaniu do prognoz opublikowanych w raporcie bieżącym numer 23/2007, przy realizacji transz obligacji zgodnie z programem i założeniami do prognozy. Prognozy przychodów ze sprzedaży netto i zysku netto przedstawiają się następująco:
Rok 2007
Wartość przychodów ze sprzedaży: 168 721,4 tys. zł (poprzednio 79 941,0 tys. zł)
Wartość zysku netto: 15 020,6 tys. zł (poprzednio 7 490,2 tys. zł)
Rok 2008
Wartość przychodów ze sprzedaży: 330 418,2 tys. zł (poprzednio 86 530,3 tys. zł)
Wartość zysku netto: 27 936,5 tys. zł (poprzednio 8 492,9 tys. zł)
Rok 2009
Wartość przychodów ze sprzedaży: 336 515,3 tys. zł (poprzednio 93 663,2 tys. zł )
Wartość zysku netto: 26 893,0 tys. zł (poprzednio 9 333,4 tys. zł)
Przygotowane prognozy nie uwzględniają ewentualnych zysków z aktualizacji wyceny aktywów finansowych w postaci udziałów w Prima Charter Sp. z o.o. (dawniej Fischer Air Polska Sp. z o.o.). Prognozy na lata 2010-2011 zostaną przygotowane po zakończeniu roku 2009.
-----------------------------------------------------
Podstawa sporządzenia prognoz
tutaj
Z tego tekstu nie wynika, by IPO było nową strategią dla spółki. Cash flow prezentuje raczej plan znacznego zwiększenia skali działalności, opartego na finansowaniu po przez emisję obligacji (w sumie 100 mln!). Co jednak warte podreślenia... spółka przedstawiła swoje prognozy w pełni... tj. prezentując Bilans, RZiS i CF... na koniec lat 2007-2009. To znacząco może ułatwić ocenę szans wykonania prognozy po kolejnych kwartałach.
ZADŁUŻENIE
Poziom długu ogółem w strukturze pasywów wynosi ponad 73%. To dużo, a w najbliższym roku ta wielkość nawet się powiększy... jednak należy tu zwrócić uwagę na charakter prowadzonej przez spółkę działalności...
------------
(...)wysokie poziomy zobowiązań krótkoterminowych wynikają ze specyfiki działalności CASH FLOW S.A.. Wierzytelności przyjęte do windykacji w ramach świadczonych usług w kwocie należnej Wierzycielowi stanowią po stronie pasywów zobowiązanie krótkoterminowe CASH FLOW S.A., natomiast po stronie aktywów skorygowane o przychody przyszłych okresów stanowią wraz z odsetkami pozycję należności krótkoterminowych.
W analizowanym okresie wartość należności krótkoterminowych kształtowała się odpowiednio: w 2004 r. -
30.153,1 tys. zł, w 2005 r. – 50.386,0 tys. zł, a w 2006 r. – 99.277,0 tys. zł, i zawsze przewyższała wartość zobowiązań krótkoterminowych.
---------------
To co może podobać się w prognozach to fakt, iż spółka do końca 2009 roku, zamierza wykupić wszystkie obligacje... a poziom kapitałów własnych ma osiągnąć blisko 50% pasywów.
Ambitnie :)
To tyle odnośnie działalności operacyjnej.
Sami się zastanówcie ile jest warta i jakim ryzykiem jest obarczona.
Na koniec bonus...Prima Charter :]
--------------------------
Odtajnienie informacji o cenie przejęcia udziałów w Fischer Air Sp. z o.o.
2006-10-30
Zarząd Domu Obrotu Wierzytelnościami CASH FLOW S.A. informuje, że 85 procent udziałów w Fischer Air Sp. z o.o. zostało przejętych w dniu 17 października 2006r. w formie bezgotówkowej, w ramach potrącenia z wierzytelności. Cena przejęcia udziałów wyniosła 8.500 złotych.
-------------------------------
Cash flow przejął upadającego FischerAir'a. Czarterowa spółka została odratowana, pozyskano dla niej inwestorów branżowych i finansowych (m.in. TFI Opera, K.Moska) , podniesiono kapitał firmy. Dzięki temu firma powróciła na rynek, i ma szansę odnieść rynkowy sukces. Zmieniła się tylko nazwa... obecnie to PrimaCharter. Po zmianach w akcjonariacie Cash-flow posiada 11,6% w kapitale zakładowym.
-------------------------
Objęcie udziałów w PrimaCharter Sp. z o.o.
Po zarejestrowaniu nowej emisji, spółka CASH FLOW S.A. będzie posiadała 81.202 udziałów Prima Charter Sp. z o.o. stanowiących 11,60 % kapitału przewoźnika czarterowego i 8.120.200zł w kapitale zakładowym.
Pozostałymi dużymi udziałowcami spółki po objęciu nowych udziałów będą następujące osoby: Exim Tours sp. z o.o. (12,43%), TFI OPERA FIZ (10,71%), Krzysztof Moska (8,01%)
------------------------------------------
Spółka planuje wejść na GPW na przełomie 2007/2008.
Hmmm... ile jest warte 11,6% w Prima Charter?
Jeśli weźmiemy pod uwagę prognozy przewoźnika na lata 2007-2009 (odpowiednio 20, 34, 48 mln) i założymy ich ralizację na 2007r, pozwolę sobie pospekulować że debiut na koniec roku byłby udany, a jego cena nie byłaby gorsza niż P/E na poziomie 20. Wobec tego:
wartość udziałów Cash-flow = 20 x 20 x 11,6% = 46,4 mln!
nieźle jak na udziały objęte właściwie za darmo :]
Plany PrimaCharter
Dodam, że kapitalizacja giełdowa dzisiejszego Cash Flow to około 150 mln zł. Hmmmm... czy ostatnie wzrosty wykorzystują potencjał?
I na koniec... to co mi się nie podoba to "kombinatorstwo" głównych właścicieli-zarządzających (niektórzy powiedzą zaradność życiowa). W akcjonariacie znajdują się bowiem dwa podmioty, które skupiają powyżej 5%kapitału, są to: Garmint Limited i Lune Capital. Niech jednak piękne nazwy was nie zmylą, to nie żadne fundusze inwestycyjne. Pierwszy podmiot należy do Prezesa, drugi do Wiceprezesa... oba siedziby mają w... Nikozji ;)
Pozdrawiam.
Robert Ditrych edytował(a) ten post dnia 14.04.07 o godzinie 02:57
пропозиції роботи
