GoldenLine
Zaloguj się
Marta Czapla

Marta Czapla Student, Akademia
Ekonomiczna im.
Karola Adamieckiego
w K...

Temat: może ktos pomoże ;)

witam!

Bardzo proszę o mała pomoc w odpowiedzi na pytania dotyczące fuzji i przejęć:

1. Jak giełda reaguje na informacje o fuzjach i przejęciach przedsiębiorstw.
2. Uzasadnij, że motywem M&A może być zwiększenie zdolności kredytowej.

Pytania nie są trudne ani zawiłe ale chętnie poczytam wypowiedzi mądrych ludzi...
Z góry dzięki!
Link do wypowiedziLink
Marta Czapla

Marta Czapla Student, Akademia
Ekonomiczna im.
Karola Adamieckiego
w K...

Temat: może ktos pomoże ;)

jeszcze jedno mi się nasuneło =)

1. Czy ulegnie obniżeniu koszt kapitału w wyniku połączenia? Co przyczyni się do obniżenia kosztu kapitału? Jak zmieni się struktura kapitału?
Link do wypowiedziLink
Mikołaj Lipiński

Mikołaj Lipiński M&A Partner,
Investment Committee

Temat: może ktos pomoże ;)

1. W większości przypadków giełda reaguje spadkami firm przejmujących i wzrostami firm przejmowanych. Wynika to z tego, że zarządzający zwykle przeceniają swoje możliwości, efekty synergii, etc. Potwierdzają to też statystyki:)
2. Rzadko stosowany motyw, ew. jako pomocniczy. Faktycznie, jeśli zwiększamy skalę naszej działalności, nowe rynki, więcej aktywów i lepsza działalność operacyjna to nasza zdolność kredytowa się zwiększa. Pytanie tylko jak finansujemy zakup i jaka jest kondycja spółki przejmowanej.
3. Koszt kapitału - trudno odpowiedzieć ogólnie. Przecież każde przejęcie jest inne. Zależy od struktury aktywów i pasywów obu stron, od sposobu finansowania przejęcia i wielu, wielu innych rzeczy.

marta czapla:
witam!

Bardzo proszę o mała pomoc w odpowiedzi na pytania dotyczące fuzji i przejęć:

1. Jak giełda reaguje na informacje o fuzjach i przejęciach przedsiębiorstw.
2. Uzasadnij, że motywem M&A może być zwiększenie zdolności kredytowej.

Pytania nie są trudne ani zawiłe ale chętnie poczytam wypowiedzi mądrych ludzi...
Z góry dzięki!
Link do wypowiedziLink
Filip C.

Filip C. Entrepreneur &
Venture Banker

Temat: może ktos pomoże ;)

Marta,

Odpowiedź na swoje pytanie (2)z pierwotnej wiadomości i pytanie odnośnie kosztu kapitału znajdziesz w książce Applied Mergers and Acquistions Roberta Brunera w rozdziale "Wycena Synergii-Synergie Finansowe".

W rozdziale Wycena Synergii punkt dotyczący obniżenia WACC w wyniku optymalizacji wykorzystania tarczy podatkowej oraz efekt koasekuracji.

Pozdrawiam serdeczne,

Filip
Link do wypowiedziLink
Paweł Materniak

Paweł Materniak VC

Temat: może ktos pomoże ;)

A tak naprawde to możesz sobie kształtowac tak jak chcesz)WACC). Zależy ajki wynik chciałabyś osiągnąć. Najlepiej na początku kiedy nie znasz sektora/gałęzi to bież dane z giełdy/raportów.

W USA zazwyczaj M&A sa przeprowadzane z dosyć wysoką premią, natomiast w Polsce ta premia niestety nie jest tak wysoka.
Jeżeli chodzi o fuzje na GPW to raczej na początku jest korba w gór, a potem jest zjazd. W poslce jest ciężko przesstawić sednum procesów m&a, zbyt którkta historia tych transkacji.

Pzdr
Link do wypowiedziLink
Mikołaj Lipiński

Mikołaj Lipiński M&A Partner,
Investment Committee

Temat: może ktos pomoże ;)

Paweł Materniak:
A tak naprawde to możesz sobie kształtowac tak jak chcesz)WACC). Zależy ajki wynik chciałabyś osiągnąć.

Kolejny przykład, że do wyceny bierzemy taki WACC jaki nam pasuje. Oprócz prognozowania przepływów, jest to najtrudniejszy etap wyceny/m&a (czy czegokolwiek innego) i nie możemy kształtować go tak jak chcemy, byle wycena wyszła "racjonalna". Przecież takie podejście jest całkowicie bezsensowne i później dziwimy się, że jest tyle nieudanych przejęć.

A co do premii, co całe szczęście, że nie są u nas zbyt wysokie.
Link do wypowiedziLink
Marcin Kapuściński

Marcin Kapuściński Prezes Zarządu,
Oliwska Grupa
Konsultingowa Sp. z
o.o.

Temat: może ktos pomoże ;)

marta czapla:
witam!

Bardzo proszę o mała pomoc w odpowiedzi na pytania dotyczące fuzji i przejęć:

1. Jak giełda reaguje na informacje o fuzjach i przejęciach przedsiębiorstw.
2. Uzasadnij, że motywem M&A może być zwiększenie zdolności kredytowej.

Pytania nie są trudne ani zawiłe ale chętnie poczytam wypowiedzi mądrych ludzi...
Z góry dzięki!
na pierwsze pytanie odpowiedzi są już po wyżej
więc w uzupełnieniu na drugie:
- w praktyce wiele M&A realizowanych jest przy pomocy długu zatem w efekcie raczej zdolność kredytowa w pierwszym okresie po transakcji raczej się nie zwiększa... ale
ale zdolność kredytowa liczona jest często w bankach mnożnikiem EBITDA, zatem jeśli spodziewamy się wzrostu EBITDA w wyniku przejęcia to TAK.
Link do wypowiedziLink
Marcin Kapuściński

Marcin Kapuściński Prezes Zarządu,
Oliwska Grupa
Konsultingowa Sp. z
o.o.

Temat: może ktos pomoże ;)

marta czapla:
jeszcze jedno mi się nasuneło =)

1. Czy ulegnie obniżeniu koszt kapitału w wyniku połączenia? Co przyczyni się do obniżenia kosztu kapitału? Jak zmieni się struktura kapitału?
po kolej
"Czy ulegnie obniżeniu koszt kapitału w wyniku połączenia?"
to zależy od tego co łączymy ;) (pytanie równie zasadne jak czy w wyniku połączenia zwiększą się zyski lub mówiąc bardziej dosadnie czy jak pójdę na film to będę zadowolony?..(ale na jaki film???))

"Co przyczyni się do obniżenia kosztu kapitału?"
- a to już pytanie bardziej konkretne
jest wiele czynników starczy na podręcznik, ale skoro koszt kapitału przedsiębiorstwa zależy od kosztów kapitału poszczególnych pasywów i generalnie można przyjąć że kapitał obcy jest tańszy niż własny to zwiększenie pasywów obcych w strukturze finansowania w wyniku transakcji przyczynić się może do obniżenia kosztu kapitału

"Jak zmieni się struktura kapitału?"
zmieni się adekwatnie do wielkości kapitałów skonsolidowanych i sposobu sfinansowania transakcji. Zależy zatem jakie struktury miały przed np. fuzją podmioty i jakie oczywiście były to wielkości.
Czy nie posiadały udziałów w podmiocie przyłączanym, czy zaciągnięto dług na finansowanie transakcji, a może wyłączono jakieś aktywa i adekwatnie do nich pasywa, sprzedano jakieś nieruchomości i spłacono część długu
zależy też to od różnicy między wartością aktywów a ceną płaconą za przedsiębiorstwo
inaczej zmieni się oczywiście struktura pasywów spółki dokonującej fuzji a inaczej spółki dokonującej "tylko" przejęcia,
itd.
w praktyce są niezliczone ilości kombinacji sytuacji więc trochę trudno odpowiedzieć konkretnie
Link do wypowiedziLink
Bartosz Sucharski

Bartosz Sucharski Student, Wojskowa
Akademia Techniczna
w Warszawie

Temat: może ktos pomoże ;)

Ja mam za to pytanie czy ktoś nie posiada informacji na temat wrogiego przejęcia Vistula-Kruk i fuzji Pekao-BPH? Chciałbym stworzyć kalendarium do ostatniego rozdziału pracy mgr a temat już jest dobrze znany więc może ktoś ma dojście do dobrego źródła, Z góry dziękuje :)
Link do wypowiedziLink
Jerzy Puchowicz

Jerzy Puchowicz Consulting

Temat: może ktos pomoże ;)

To są spólki publiczne - wszystkie komunikaty muszą upubliczniać. Polecam strony internetowe tych stron.
Link do wypowiedziLink
« Wróć do tematów
Odpowiedz

Podobne tematy


Następna dyskusja:

materialy z rachunkowosci (...




Wyślij zaproszenie do
Anuluj