Temat: Pytanie odnoście zadania na futures z DI-1

KTOKOLWIEK WIDZIAŁ, KTOKOLWIEK WIE...:
W dniu 20 sierpnia (t0) inwestor wie, że 20 listopada (t1) załozy w Banku sześciomiesięczną lokatę terminową w wysokości 1 mln zł.
W dniu (t0) sześciomiesięczny WIBID wynosi 5,5%. Inwestor obawia się spadku oprocentowania depozytów w przyszłości,
w związku z tym dokonuje transakcji zabezpieczjącej na rynku terminowym w kontrakty na 3 miesięczny WIBOR o nastepującej specyfikacji:

-formuła kwotowania: 100 minus oprocentowanie w stosunku rocznym
-minimalna zmiana ceny: 0,01 punktu procetowego
-wartość nominalna jednego kontraktu: 500000 zł.

Którą z nizej podanych strategii powinien zastosować inwestor?
(Cena 94,60 zł jest aktualną rynkową ceną kontraktu)

A: Kupno dwóch kontaktów grudniowych po cenie 94,60
B: Kupno czterech kontraktów grudniowych po cenie 94,60
C: Sprzedaż dwóch kontraktów grudniowych po cenie 94,60
D: Sprzedaż czterech kontraktów grudniowych po cenie 94,60

Prawidłowa odpowiedź to B, tylko...
JAK TO UGRYŹĆ?

Temat: Pytanie odnoście zadania na futures z DI-1

Okay, już wiem, znalazłem na stronie WGT bardzo podobne zadanie:

Przykład 2 - Zabezpieczenie stopy przyszłej lokaty

Jest 20 lipca. Za cztery miesiące czyli 20 listopada inwestor otrzyma 1 mln zł. Ponieważ będzie ich potrzebował dopiero 6 miesięcy później, chciałby ulokować je w możliwie najbardziej korzystny sposób. Obawia się jednak, że za cztery miesiące stopy procentowe nie będą już tak korzystne jak dziś.

Aktualne stawki WIBOR i ceny futures przedstawione są w tabeli poniżej:
6M WIBOR 23,50
Futures na 3M WIBOR
Wrzesień'98 76,60
Grudzień'98 76,70
Marzec'99 76,80
Czerwiec'99 76,80


Inwestor chciałby uzyskać oprocentowanie na poziomie co najmniej 23,40%.



Postanawia zabezpieczyć się na rynku futures. Musi obliczyć, ile kontraktów powinien kupić. Wykorzystuje do tego wzór na współczynnik zabezpieczenia h:




Kupuje więc 4 kontrakty Grudniowe (po 76,70)

20 listopada sytuacja na rynku stóp procentowych przedstawia się następująco:
6M WIBOR 21,20
Futures na 3M WIBOR
Grudzień'98 78,90
Marzec'99 79,00
Czerwiec'99 79,05
Wrzesień'99 78,95


Jak widać, stopy procentowe generalnie spadły zgodnie z prognozami naszego inwestora.



Inwestor otrzymuje 1mln zł, lokuje je w Banku na 6 miesięcy. A więc za 6 miesięcy otrzyma 106 tys. zł z tytułu odsetek (1 mln × 21,20% × 0,5). Lokując tę samą kwotę w lipcu, otrzymałby po 6 miesiącach 117,5 tys. zł. Poniósł zatem alternatywną stratę (uzyska mniejszy zysk) w wysokości 10,5 tys. zł. Inwestor zamyka też kontrakty futures (sprzedaje kontrakty przeciwne) w cenie 78,90. Jego zysk na kontraktach futures wyniósł 220 tików czyli: 4 × 220 × 12,5 =11 tys. zł Jak zatem widać, jego alternatywna strata została pokryta z nawiązką.

A tu link do strony:
http://www.wgt.com.pl/index.php?option=com_content&vie...

Pozdrawiam, Ryszard.

Temat: Pytanie odnoście zadania na futures z DI-1

Dokładnie ;)

Tutaj już o tym mówili koledzy:
http://perk.com.pl/forum/viewtopic.php?f=5&t=112&p=226...

Temat: Pytanie odnoście zadania na futures z DI-1

Rozwiązanie z WGT nie jest całkowice zgodne z literaturą (patrz Hull).

Pozdrawiam
Marcin Reszka
Doradca Inwestycyjny nr 335
http://www.facebook.com/Reszkaedupl
http://reszka.edu.pl/
tel. 692 597 337