GoldenLine
Zaloguj się
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Zachęcam do wspólnego rozwiązywania zadań.
Wasze rozwiązania będę analizował i w miarę wolnego czasu postaram się też rozwiązać kilka zadań.
Przy rozwiązaniu prosiłbym podawać numerację z zestawu 4.
Zestaw numer 4: http://reszka.edu.pl/uploads/images/testy/I%20etap%20D...
Nie sugerujcie się odpowiedziami podanymi w skanie zestawu. Nie muszą być prawidłowe.

Jeżeli ktoś potrzebowałby pomocy przy odwołaniu to chętnie pomogę. Mam już w tym spore doświadczenie.

Osobom, które zdawały niedzielny I etap egzaminu dla Doradców Inwestycyjnych przypominam, że mogą napisać prośbę o KNF o swój arkusz odpowiedzi z adnotacją ilości przyznanych punktów za poszczególne zadanie. Adres na który należy słać zgłoszenia: egzaminy@knf.gov.pl. Podajemy w zgłoszeniu numer swojego rejestru, bądź pesel.

Pozdrawiam
Marcin Reszka
Doradca Inwestycyjny nr 335
http://reszka.edu.pl
http://facebook.com/Reszkaedupl
tel. 692 597 337Ten post został edytowany przez Autora dnia 19.11.13 o godzinie 10:05
Link do wypowiedziLink
Adam Strumień

Adam Strumień makler p. w. z
uprawnieniami do
wykonywania
czynności dor...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Proszę o podanie rozwiązania pytania, które pojawiło się dwukrotnie, tego z 10-letnimi obligacjami skarbowymi.
Jeżeli ktoś odpowie błędnie na to pytanie, to dostanie -2 punkty czy tylko -1punkt? A jeżeli ktoś odpowie dobrze na to pytanie, to dostanie 4 czy 2 punkty?
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Zadanie:
3. Jeżeli wartość bieżąca 10-letniej obligacji
skarbowej, o nominale 100 USD, wypłacającej roczny kupon w wysokości 6% wartości nominału, jest równa 90 USD, a wartość bieżąca analogicznej obligacji, ale z kuponem w wysokości 3% wartości nominału jest równa 82 USD, to oszacuj wartość 10-letniej stopy procentowej, wolnej od ryzyka (wskaż najbliższą liczbę)

A: 3%
B:4%
C:5%
D:nie można tego określić.

Według mnie poprawna odpowiedź to A.

Tworzymy układ równań:
90 = 6 / (1+s1) + 6/ (1+s2)^2 + .....+ 6 / (1+s9)^9 + 106 / (1+s10)^10
82 = 3 / (1+s1) + 3/ (1+s2)^2 + .....+ 3 / (1+s9)^9 + 103 / (1+s10)^10 / * (-2)

90 = 6 / (1+s1) + 6/ (1+s2)^2 + .....+ 6 / (1+s9)^9 + 106 / (1+s10)^10
-164 = (- 6)/ (1+s1) + ( -6) / (1+s2)^2 + .....+ (-6) / (1+s9)^9 + (-206) / (1+s10)^10

-74 = -100 / (1+s10)^10
(1+s10)^10 = 1,35135
s10 = 3,057%

Zadanie to wystąpiło dwa razy. Jeśli odpowiedziałbym źle to odwołałbym się od jednego zdublowanego pytania i poprosił o anulacje punktu ujemnego. Po to jest 110 pytań, aby Komisja sprawdziła nasza wiedzę na podstawie różnych zadań/pytań, a nie na podstawie tego samego.

Jeśli ktoś odpowiedział dwa razy poprawnie i przyznane zostaną mu tylko 2 punkty to poprzeczka powinna być zmniejszona z 135 do 133 punktów.

Pozdrawiam
MarcinTen post został edytowany przez Autora dnia 24.11.13 o godzinie 00:28
Link do wypowiedziLink
Tomasz S.

Tomasz S.

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Cześć,

W zadaniu 14 należało tylko obliczyć wartość bieżącą przepływów i wybrać projekt o największej wartości bieżącej ?

Pozdrawiam
Tomek
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

14. Przedsiębiorca rozważa likwidację plantacji drzewek ozdobnych pod koniec pierwszego, drugiego lub trzeciego roku. Likwidując plantację pod koniec kolejnych lat uzyskałby wpływy ze sprzedaży drzewek w wysokości przedstawionej w poniższej tabeli:
Termin likwidacji Wpływy netto z
plantacji wyprzedaży drzewek(PLN)
1 10002 30003 4000Przedsiębiorca likwidując plantację, podejmuje decyzję o sprzedaży działki. Przewiduje się, że cena sprzedaży działki w kolejnych latach nie zmieni się i wyniesie 8000 PLN. Stopa dyskontowa przyjmowana dla oceny projektów inwestycyjnych podejmowanych przez przedsiębiorcę wynosi 12%.
Biorąc pod uwagę metodę dyskontowania przepływów pieniężnych, wskaż która z poniższych odpowiedzi jest prawdziwa:
A: najbardziej efektywne jest użytkowanie plantacji przez 1 rok;
B: najbardziej efektywne jest użytkowanie plantacji przez 2 lata;
C: najbardziej efektywne jest użytkowanie plantacji przez 3 lata;
D: wzrost stopy dyskontowej nie ma wpływu na wybór optymalnego okresu eksploatacji.

W treści sugerują rozwiązanie metodą dyskontowania przepływów pieniężnych.
Ja zaznaczyłbym odpowiedź B.

W przypadku likwidacji po roku wartość bieżąca przyszłych przepływów = (1000+8000)/1,12 =...
W przypadku likwidacji po dwóch latach wartość bieżąca przyszłych przepływów = (3000+8000)/1,12^2 =...
W przypadku likwidacji po trzech latach wartość bieżąca przyszłych przepływów = (4000+8000)/1,12^3 =...

Najwyższa wartość bieżąca w przypadku likwidacji po dwóch latach.

Pozdrawiam
Marcin
Link do wypowiedziLink
Tomasz S.

Tomasz S.

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Zadanie z MSR - 67
Zgodnie z MSR 38 "Wartości niematerialne", który został zatwierdzony przez UE, obowiązującym w odniesieniu do roku obrotowego rozpoczynającego się 1stycznia 2013 r.,prawdą jest, że:
A: wartość firmy wytworzona przez jednostkę we własnym zakresie jest ujmowana jako składnik jej aktywów, ponieważ zawsze stanowi możliwy do zidentyfikowania zasób, który może być wiarygodnie wyceniony;
B: jednostka nie ujmuje jako składnika aktywów wartości firmy wytworzonej przez tę jednostkę we własnym zakresie;
C: nakłady poniesione przez jednostkę na prace badawcze ujmuje się jako składnik jej wartości niematerialnych;
D: do przykładów prac badawczych zalicza się: projektowanie, wykonanie i testowanie prototypów i modeli doświadczalnych (przed ich wdrożeniem do produkcji seryjnej lub użytkowania).

Według mnie prawidłowa B

Podstawa - rozwojowych ujednolicone - strona 259.
C - umieszczamy w kosztach,
D - to przykłady rozwojowych.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Kilka osób pytało mnie jeszcze o zadanie numer 25 dotyczące VaR.

Jak należy podzielić 100 000 PLN pomiędzy aktywa wolne od ryzyka i aktywa obarczone ryzykiem, aby uzyskać portfel o wartości zagrożonej (Value at Risk) równej 3 000 PLN:
A: 10% aktywa wolne od ryzyka i 90% aktywa obarczone ryzykiem;
B: 3 0% aktywa wolne od ryzyka i 70% aktywa obarczone ryzykiem;
C: 70% aktywa wolne od ryzyka i 3 0% aktywa obarczone ryzykiem;
D: nie da się określić na podstawie powyższych danych.

Moim zdaniem prawidłowa to D. Nie mamy podanego nawet prawdopodobieństwa, informacji ilu dniowy ma być VaR, ani odchylenia standardowego aktywów obarczonych ryzykiem.

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Mateusz K.

Mateusz K. specjalista ds.
finansów

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

49. Wskaż, która z niżej podanych pozycji nie jest uwzględniona w obliczeniach PNB (Produkt Narodowy Brutto):
A: zasiłki z opieki zdrowotnej;
B: wynagrodzenia nauczycieli;
C: praca wykonywana w domu przez płatną pomoc domową ;
D: dochód osiągany przez handlarza używanych samochodów.

Prawidłowa będzie A. Miałem na studiach podobne pytanie w teście :)
Link do wypowiedziLink
Mateusz K.

Mateusz K. specjalista ds.
finansów

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Zastanawia mnie 15. Jakaś podpowiedź ?
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

15. Spółka TAU wyemitowała 15 letnie obligacje o wartości nominalnej 100 USD, z prawem do wcześniejszego wykupu, w każdym momencie po upływie 8 lat. Obligacja wypłaca roczny kupon w wysokości 6% nominału. Obecna, rynkowa cena obligacji wynosi 99,2. Gdyby w ciągu najbliższego roku spadły rynkowe stopy procentowe to:

A: wartość opcji call, wbudowanej w instrument wzrośnie, ale wartość obligacji spadnie;
B: wartość obligacji wzrośnie, ale o mniejsza wartość, niż analogicznej obligacji bez wbudowanej opcji;
C: wartość obligacji wzrośnie z powodu wzrostu wartości wbudowanej opcji;
D: zmiana nie będzie mieć żadnego wypływu na wartość samej obligacji, jak i wbudowanej opcji.

Według mnie B prawidłowa. W miarę spadku stopy procentowej wartość obligacji rośnie, ale zwiększa się prawdopodobieństwo wykupu przed spółkę. Spółka wykupi i wyemituje obligację o mniejszym kuponie. Opcja wykupu ogranicza wzrost tej obligacji i dlatego wartość nie wzrośnie tyle co analogicznej bez wbudowanej opcji.

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Kilka osób pytało mnie o zadanie 1 (zestaw 4). Poniżej moja propozycja rozwiązania.

Spółka Wega finansuje swoją działalność jedynie kapitałem własnym. W warunkach samofinansowania współczynnik beta akcji wynosi 1,1. Rozważa się zmianę struktury kapitałowej, tj. zastąpienie połowy kapitału własnego długiem. Szacuje się, że współczynnik beta długu wynosi 0,2. Zakłada się, że spółka funkcjonuje w gospodarce bez podatków. Wyznacz wartość współczynnika beta kapitału własnego dla spółki Wega w nowej sytuacji po zmianie struktury kapitałowej. Wskaż najbliższą wartość.

A: 0,9;
B: 1,2;
C: 1,5;
D: 2,0.

Prawidłowa D.

Model Millera-Modiglianiego zakłada, że dług spółki pozbawiony jest ryzyka, czyli β_d=0. W takiej sytuacji współczynnik beta spółki zadłużonej wyrażamy następującym wzorem:
β_kwz= β_kwn* [1+Dług/(Kapitał własny) * (1-stopa podatkowa)]

Jeśli zaś beta długu nie jest równa zero to możemy wykorzystać poniższy wzór dla współczynnika beta spółki zadłużonej, w przypadku braku podatków:
β_kwz= β_kwn+( β_kwn- β_d)* Dług/ Kapitał własny

β_kwn = 1,1 β_d =0,2

Dług/ Kapitał własny po zmianie struktury kapitału wyniesie 1

β_kwz= β_kwn+( β_kwn- β_d)* Dług/ Kapitał własny = 1,1 + (1,1 -0,2) *1 = 2

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Kilka osób pytało mnie o rozwiązanie zadania 26 i 41 z zestawu czwartego I etapu egzaminu na Doradcę Inwestycyjnego.

26. Kapitał własny spółki Presto składa się z 1 mln akcji zwykłych. Przewiduje się, że na koniec pierwszego roku spółka wykaże się zyskiem netto w wysokości 20 mln PLN. Zgodnie z przyjętymi planami spółka przeznaczy 20% zysku na wypłatę dywidend i 15% na wykup akcji własnych (buyback). Tak określona polityka wypłat ma zostać utrzymana na stałe w kolejnych latach. Przewiduje się, że zyski netto będą rosły w tempie 7% rocznie. Koszt kapitału własnego w spółce Presto jest równy 15%.
Na podstawie powyższych danych wykorzystując metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, wyznacz wartość jednej akcji na początek roku pierwszego. Wskaż najbliższą wartość.
A: 21,4 PLN;
B: 37,5 PLN;
C: 46,7 PLN;
D: 87,5 PLN.

Wykup akcji własnych określany jest przez Damodarana jako inna forma dywidendy, czyli zwracania gotówki akcjonariuszom.
Dywidenda na akcje + środki na wykup akcji własnych =(0,35 * 20 000 000) / 1 000 000 akcji = 7 PLN
Wartość akcji = 7 / (0,15-0,07) = 87,5
Prawidłowa D
41. Na rynku występują jedynie akcje dwóch spółek A i B. Cena jednej akcji spółki A wynosi 20 PLN. Liczba akcji spółki A równa jest 1000. Współczynnik beta akcji spółki A wynosi 1,5. Cena jednej akcji spółki B wynosi 15 PLN. Liczba akcji spółki B jest równa 2000.Na podstawie powyższych danych określ, która z poniższych wartości jest najbliższa wartości współczynnika beta dla akcji spółki B.
A: 0,50
B : 0,67
C: 1,20;
D: 1,80.

Beta portfela rynkowego wynosi 1.
Portfel rynkowy składa się z akcji spółki A i B.

Waga A w portfelu rynkowym = (1000 * 20) / [(1000 * 20)+(15* 2000)] = 0,4
Waga B w portfelu rynkowym = 1 - 0,4 = 0,6

Obliczam betę B:
1 = 1,5 * 0,4 + B_b * 0,6
to B_b = 0,67

Prawidłowa B

Pozdrawiam
Marcin Reszka
Doradca Inwestycyjny nr 335
http://facebook.com/Reszkaedupl
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Adam Strumień

Adam Strumień makler p. w. z
uprawnieniami do
wykonywania
czynności dor...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Dzięki za rozwiązanie zadania 26.
Marcin R.:
Kilka osób pytało mnie o rozwiązanie zadania 26 i 41 z zestawu czwartego I etapu egzaminu na Doradcę Inwestycyjnego.

26. Kapitał własny spółki Presto składa się z 1 mln akcji zwykłych. Przewiduje się, że na koniec pierwszego roku spółka wykaże się zyskiem netto w wysokości 20 mln PLN. Zgodnie z przyjętymi planami spółka przeznaczy 20% zysku na wypłatę dywidend i 15% na wykup akcji własnych (buyback). Tak określona polityka wypłat ma zostać utrzymana na stałe w kolejnych latach. Przewiduje się, że zyski netto będą rosły w tempie 7% rocznie. Koszt kapitału własnego w spółce Presto jest równy 15%.
Na podstawie powyższych danych wykorzystując metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, wyznacz wartość jednej akcji na początek roku pierwszego. Wskaż najbliższą wartość.
A: 21,4 PLN;
B: 37,5 PLN;
C: 46,7 PLN;
D: 87,5 PLN.

Wykup akcji własnych określany jest przez Damodarana jako inna forma dywidendy, czyli zwracania gotówki akcjonariuszom.
Dywidenda na akcje + środki na wykup akcji własnych =(0,35 * 20 000 000) / 1 000 000 akcji = 7 PLN
Wartość akcji = 7 / (0,15-0,07) = 87,5
Prawidłowa D
41. Na rynku występują jedynie akcje dwóch spółek A i B. Cena jednej akcji spółki A wynosi 20 PLN. Liczba akcji spółki A równa jest 1000. Współczynnik beta akcji spółki A wynosi 1,5. Cena jednej akcji spółki B wynosi 15 PLN. Liczba akcji spółki B jest równa 2000.Na podstawie powyższych danych określ, która z poniższych wartości jest najbliższa wartości współczynnika beta dla akcji spółki B.
A: 0,50
B : 0,67
C: 1,20;
D: 1,80.

Beta portfela rynkowego wynosi 1.
Portfel rynkowy składa się z akcji spółki A i B.

Waga A w portfelu rynkowym = (1000 * 20) / [(1000 * 20)+(15* 2000)] = 0,4
Waga B w portfelu rynkowym = 1 - 0,4 = 0,6

Obliczam betę B:
1 = 1,5 * 0,4 + B_b * 0,6
to B_b = 0,67

Prawidłowa B

Pozdrawiam
Marcin Reszka
Doradca Inwestycyjny nr 335
http://facebook.com/Reszkaedupl
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Tomasz S.

Tomasz S.

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

90. Kontrakt FRA na 90 dniowy LIBOR wygasa za 30 dni. Wartość nominalna kontraktu to 1 mln USD. Ustalona w kontrakcie stopa procentowa wynosi 6%. Aktualna wartość 90 dniowej stopy terminowej w dniu wygaśnięcia kontraktu, wynosi 6,5%. 30-dniowa stopa spot wynosi również 6,5% (wszystkie stopy procentowe są podane w skali rocznej). Oszacuj wartość bieżącą kontraktu FRA. Wskaż najbliższą liczbę.

A: 1000 USD;B: 1083 USD; C: 1224 USD; D: 1320 USD.

Według mnie prawidłowa to C.

[ (0,065 - 0,06) * 90/360 * 1 000 000 USD ] / [ 1 +(0,065* 90/360)] = 1230 USD
Jest to wartość FRA za 3 miesiące.
Wartość bieżąca wynosi 1230 / (1+0,065*30/360) = 1223 USD Ten post został edytowany przez Autora dnia 13.01.14 o godzinie 01:03
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Może ktoś chętny do rozwiązania zadania 35, bo wiem, że wielu osobom sprawiło trudność.

Treść:
Spółka A w całości finansowana jest kapitałem własnym. Wartość wskaźnika Cena /Zysk (P/E lub C/Z) dla akcji tej spółki wynosi 10,0. Przy obecnej cenie akcji oczekiwana (roczna) stopa zwrotu z akcji spółki A wynosi 10%. Spółka zdecydowała się wykupić z rynku połowę akcji zastępując kapitał własny kapitałem obcym (długiem) o takiej samej wartości rynkowej. Stopa zwrotu z wyemitowanych w tym celu papierów dłużnych wynosi 5% rocznie i jest równa rocznej stopie zwrotu z aktywów wolnych od ryzyka. Na podstawie powyższych danych, zakładając, że rynek jest efektywny i doskonały (bez podatków), spełniający założenia modelu Millera-Modiglianiego określ, której z poniższych wartości będzie najbliższa wartość wskaźnika Cena/Zysk spółki po tej restrukturyzacji. Załóż, że zysk operacyjny spółki będzie na tym samym poziomie przed i po finansowej restrukturyzacji.
A: 12,3 ;
B: 10,0;
C: 8,4;
D: 6,7.

Odpowiedź uznawana przez Komisję: D

Pozdrawiam
Marcin Reszka
Doradca Inwestycyjny nr 335
http://www.facebook.com/Reszkaedupl
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Adam Strumień

Adam Strumień makler p. w. z
uprawnieniami do
wykonywania
czynności dor...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Ale właściwie to dlaczego D?
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Przyznam, że musiałem wytężyć umysł przy tym zadaniu :)

Zakładamy, że spółka A ma 100 akcji przed restrukturyzacją, a zysk operacyjny (czyli przed odsetkami, których teraz jeszcze nie ma i podatkiem, którego nie będzie) wynosi 100, co daje 1 na akcje.

Cena akcji = 1 / 0,1 = 10

C/Z zgodnie z danymi wynosi 10.

Po restrukturyzacji finansowej:
- zostaje wykupionych 50 akcji za 10, a pieniądze na to są od pożyczkodawców. Dług wyniesie 500, a odsetki od długu 25.
Spółka posiada już tylko 50 akcji, a zysk na akcje wynosi: (100 - 25) / 50 = 1,5 na akcje.

Oczekiwana stopa zwrotu z kw w wyniku zaciągnięcia długu ulega zmianie:

r_kw_zadłużonej = r_niezadłużonej + D/KW * (r_niezadłużonej - r_długu) = 0,15

Nowa cena akcji = 1,5 / 0,15 = 10 czyli cena akcji bez zmian... ale zmienia się zysk na akcje i tym samym wskaźnik C/Z ulegnie zmianie.

C/ Z = 10 / 1,5 = 6,6667

Jak ktoś ma uwagi to proszę pisać.

Pozdrawiam
Marcin Reszka
Doradca Inwestycyjny nr 335
http://www.facebook.com/Reszkaedupl
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Adam Strumień

Adam Strumień makler p. w. z
uprawnieniami do
wykonywania
czynności dor...

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Dzięki za rozwiązanie.
Trzeba przyznać, że bardzo tu kombinowali.
Link do wypowiedziLink
Wiaczesław Pawłowski

Wiaczesław Pawłowski Student, Szkoła
Główna Handlowa w
Warszawie

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Mam pytanko odnośnie FRA. Wzrór który wywkorzystujecie, nie do konca jest prawdziwy (chyba). w mianowniku nie powinno być dziewiedziesieciu dni?, choc racja za 30 dni konczy sie kontrakt

czy ktos moze dokladnie obliczyc, lub poptwierdzić Pana Tomka wyliczenia?

Serdeczne dziękuję

Pozdrawiam
Link do wypowiedziLink
Tomasz S.

Tomasz S.

Temat: Tutaj rozwiązujemy I etap - listopad 2013

Racja.

Powinno być tak jak piszesz i dodatkowo wszystko podzielone przez (1+0,065*30/360) bo pytają o wartość bieżącą, a nie o wartość za 3 miesiące.
Podobny przykład Jajuga str. 62.
Poprawie tamtą odpowiedź, aby nikogo nie wprowadzać w błąd.
Link do wypowiedziLink
« Wróć do tematów
Odpowiedz

Podobne tematy





Wyślij zaproszenie do
Anuluj