GoldenLine
Zaloguj się
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

92. Prawidłowa była uznawana B.

Według mnie jest to błąd. Czy przy delcie postawimy plus, czy minus to i tak wyjdzie większa delta portfela Z.
Jest to zadanie, od wyniku którego można się odwołać jeśli ktoś zaznaczył A i dostał minus 2 punkty.Ten post został edytowany przez Autora dnia 23.10.14 o godzinie 00:07
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Dostałem już informacje o tym zadaniu od innej osoby.

Uważam, że podpunkt C jest nieprecyzyjny i nie możemy powiedzieć, że na 100% jest fałszywy.
Punkty leżące poniżej linii nie wykorzystują wszystkich środków, dając możliwość zwiększenia konsumpcji, ale nie wykluczają też zmniejszenia konsumpcji, bo jak ktoś wydawał np. 80% swojego budżetu na dobro A i B, to może zacząć wydawać tylko 60%.

Jeżeli ktoś ma I tom: Samuelson, Nordhaus "Ekonomia" to niech da znać co jest na , s. 167-168 i jak to jest opisane.

Pozdrawiam
Marcin Reszka
Link do wypowiedziLink
Rafal Mach

Rafal Mach Doradca Inwestycyjny
nr 516, zdany CFA
Level 3,
certyfika...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Ja zagadnalem Pana Szuszkiewicza (bo ponoc on ukladal to zadanie) na temat tego zadania na egzamine stosujac analogie jak ponizej - ale powiedzial ze sie myle...i ze jest tylko jedna prawidlowa odpowiedz... ale ja uwazam ze nie.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Zadanie 45 zestaw 1 - według mnie nie ma propozycji dobrej, albo przybliżonej odpowiedzi. Nie wiem jaka była uznawana, bo nikt z osób, które podesłali mi swoje klucze nie ma za to "plus 2".

Jeżeli ktoś robi to w inny sposób to proszę o informacje.

45. Załóż, że na rynku kapitałowym występują jedynie akcje
dwóch spółek: A i B. Kapitalizacja spółki A jest dwukrotnie wyższa aniżeli kapitalizacja spółki B. Odchylenie standardowe stopy zwrotu z akcji spółki A wynosi 30%, zaś odchylenie standardowe stopy zwrotu z akcji spółki B wynosi 50%. Współczynnik korelacji pomiędzy stopą zwrotu z akcji spółki A a stopą zwrotu z akcji spółki B wynosi 0,7. Na podstawie powyższych danych określ, której z poniższych liczb jest najbliższa wartość ryzyka systematycznego akcji spółki B (wyrażanego w jednostkach wariancji stopy zwrotu).
A: 0,0682;
B: 0,0790;
C: 0,0850;
D: 0,0950.

--
Jeżeli kapitalizacja spółki A jest dwa razy większa, aniżeli kapitalizacja spółki B to możemy powiedzieć, że udział spółki A w portfelu rynkowym to 0,66666 a B to 0,333333.

Wariancja portfela rynkowego = 0,6666^2 * 0,3^2 + 0,3333^2 * 0,5^2 + 2 * 0,6666 * 0,3333 * 0,3 * 0,5 * 0,7 = 0,114443

kowariancja (A,B) = Sa * Sb * r(ab) = 0,3 * 0,5 * 0,7 = 0,105

Obliczamy kowariancje między B a portfelem rynkowym :
cov(B,portfel rynkowy) = cov ( B ; 0,6666 A i 0,3333 B ) = 0,3333 cov (B,B) + 0,6666 cov(A,B) = 0,3333 * 0,5^2 + 0,6666 * 0,105 = 0,15333
cov (B,B) = var B = 0,5^2

β_B = kowariancja( B,Portfel rynkowy) / (Wariancja portfela rynkowego ) = 0,15333/0,114443 = 1,34

S(P)^2= βeta^2 * S(M)^2 + S(e)^2

ryzyko całkowite=ryzyko rynkowe (systematyczne)+ryzyko specyficzne (niesystematyczne)

Ryzyko systematyczne akcji B mierzone wariancje = Beta_B^2 * Var rynkowego = 0,20549

Jeżeli pytaliby o ryzyko specyficzne B mierzone wariancją: 0,5^2 - 0,20549 = 0,0445295

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

66.Zgodnie z przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art.70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych, ustanowienie depozytu zabezpieczającego jest niezbędne w celu wystawienia zlecenia brokerskiego:
A: nabycia opcji;
B': sprzedaży akcji;
C: krótkiej sprzedaży akcji;
D: kupna certyfikatu inwestycyjnego.

Odpowiedź C nie była uznawana. Nie wiem jaka była uznawana.

Odnośnie A:
Z rozporządzenia
§ 71. 1. Firma inwestycyjna wystawia zlecenie brokerskie na podstawie zlecenia, którego przedmiotem jest nabycie opcji, pod warunkiem że w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada pełne pokrycie wartości zlecenia i przewidywanej prowizji, ustalone na zasadach określonych w § 59.
2. Firma inwestycyjna wystawia zlecenie brokerskie na podstawie zlecenia, którego przedmiotem jest wystawienie opcji, pod warunkiem że w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego klient posiada depozyt zabezpieczający, o którym mowa w § 70 ust. 1.

Ustawodawca wyraźnie rozróżnia "pełne pokrycie wartości zlecenia i przewidywanej prowizji" a "posiadanie depozytu zabezpieczającego".

Jeżeli C nie jest dobra, to trudno zgodzić się, że jakakolwiek proponowana odpowiedź jest prawidłowa.

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl/

P.S. Jeszcze wieczorem kilka zadań prześledzę o których do mnie pisaliście i jutro zabieramy się za pisanie odwołań.
Link do wypowiedziLink
Grzegorz K.

Grzegorz K.

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Witam wszystkich,
nie podchodziłem do egzaminu, zabrakło czasu na przygotowania, próbuje jednak rozwiązywać zadania. Jest gdzieś klucz z odpowiedziami ?

Dziękuję i pozdrawiam,
Grzegorz
Link do wypowiedziLink
Norbert Norbert

Norbert Norbert Student, abw

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

hej

ktos potrafi rozwiązać zadanie 48 ?
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Grzegorz,

Komisja nie udostępnia szybciej klucza odpowiedzi niż w chwili publikacji testu na stronie KNF. Czasem to trwa 5-6 miesięcy.
Osoby, które zdawał egzamin mogę się zwrócić do Komisji o arkusz udzielonych przez siebie odpowiedzi i punktację dotyczącą udzielonych odpowiedzi. Jeżeli odpowiedzi jest uznana za prawidłową to jest obok numeru zadania 2 punkty, a jeżeli błędną to jest minus jeden i nie jest wskazana jaka odpowiedź była uznawana za poprawną. W przypadku wstrzymania się od odpowiedzi jest zero i także nie ma informacji jaka odpowiedź według Komisji jest poprawna.

Pozdrawiam
Marcin

>Witam wszystkich,
>nie podchodziłem do egzaminu, zabrakło czasu na przygotowania, próbuje jednak rozwiązywać zadania. Jest gdzieś >klucz z odpowiedziami ?

>Dziękuję i pozdrawiam,
>Grzegorz
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

48.Rentowność rocznych bonów skarbowych wynosi 5,5%, a rentowność zerokuponowych rocznych obligacji spółki Irys 8,5%. W przypadku niedotrzymania zobowiązań przez emitenta, inwestorzy odzyskują 50% łącznej kwoty zainwestowanego kapitału i odsetek.
Zakładając neutralność inwestorów względem ryzyka, wyznacz prawdopodobieństwo dotrzymania zobowiązań przez spółkę Irys. Wskaż najbliższą liczbę.

A: 82,4%;
B: 89,3%;
C: 94,5%;
D: 97,0%.

Do tej pory nic podobnego nie było na egzaminie.
Nie wiem jaką odpowiedź preferowała Komisja, ale ja zaznaczyłbym D.

awersja do ryzyka – decydent podejmuje ryzyko wtedy, gdy oczekuje rekompensaty w postaci premii za ryzyko;

obojętność (neutralność) względem ryzyka – przy podejmowaniu decyzji ryzyko nie ma znaczenia;

skłonność do ryzyka – decydent jest gotów ponieść dodatkowe nakłady w celu podjęcia decyzji o wyższym ryzyku.

Inwestorom obojętnym względem ryzyka nie ma znaczenia czy kupi obligację skarbową, czy obligację spółki Irys, tylko jeśli wartość oczekiwana jest taka sama.

prawdopodobieństwo dotrzymania zobowiązań * 108,5 = 105,5
prawdopodobieństwo dotrzymania zobowiązań = 97,2%

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Norbert N.:
hej

ktos potrafi rozwiązać zadanie 48 ?
Link do wypowiedziLink
Jonasz Damian D.

Jonasz Damian D. Makler Papierów
Wartościowych

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Witam

Pytanie nr 62

Jeśli T= 5 200 000; K=0,1; F=150 a wzór na szukane w zadaniu G optymalne wynosi: G=√(2×T×F/K) to prawidłowy wynik: G= 124 900. D nie zostało uznane przez komisję. Jest tu jakiś haczyk? Nie wie, która była uznawana

Pozdrawiam
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

62. Uznawana B.

Całkowita wielkość środków pieniężnych potrzebnych do finansowania transakcji spółki D w ciągu roku wynosi 5 200 000 PLN. Roczna stopa zwrotu (oprocentowania) uwzględniana przy inwestowaniu środków pieniężnych spółki (alternatywne koszty utrzymywania środków pieniężnych) wynosi 10%, zaś koszty jednorazowego pozyskania środków pieniężnych są stałe i wynoszą 150 PLN od jednej transakcji. Na podstawie powyższych danych określ, której z poniższych wartości jest najbliższe optymalne przeciętne saldo środków pieniężnych spółki D oszacowane zgodnie z modelem Baumola.
A: 50 990 PLN;
B: 62 450 PLN;
C: 101 980 PLN;
D: 124 900 PLN.

Ty podałeś maksymalny poziom maksymalny. Poziom minimalny wynosi zero.
Poziom średni (przeciętny) wynosi poziom maksymalny / 2.

Pozdrawiam
Marcin
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Pytaliście mnie mailowo jeszcze o zadanie 94 i 90.

94. Określ, której z wymienionych poniżej liczb jest najblizsza wyrażana w latach wartość duration (inaczej czas trwania) Macaulaya obligacji perpetualnej (renta wieczysta) o kuponie w wysokości 100 PLN wypłacanym na koniec każdego roku, jeśli roczna stopa YTM tej obligacji wynosi 10%.
A: 5,0;
B: 11,0;
C: 50,0;
D: 100,0.

Prawidłowa i uznawan to B. Podobne zadanie było już na egzaminie I etapu w przeszłości.

Prawidłowa B
Wykorzystam wzór na efektywne duration i wzór na rentę wieczystą
Wzór na zmodyfikowane duration:

Efektywne Duration= (P_-- P_(+ ))/(2P*(⧍r))
P -wartość obligacji przed zmianą stopy dochodu
P_--wartość obligacji w przypadku spadku stopy dochodu
P_+-wartość obligacji w przypadku wzrostu stopy dochodu
⧍r-zmiana stopy dochodu (zazwyczaj stosuje zmianę o 0,25%)

Wzór na wartość bieżącą renty wieczystej:
PV=PMT/r
PMT- strumień płatności renty rozpoczynający się pod koniec pierwszego okresu.
PV – wartość bieżąca renty wieczystej

Obliczam stopę dochodu dla renty: PV =( PMT)/r 100 =10/r r = 0,1
2 P (delta r) = 2 * 100 * 0,0025 = 0,5
P(+) = 10 / 0,1025 = 97,56098
P(-) = 10 / 0,0975 = 102,5641
to efektywne duration = zmodyfikowane duration = 10,0
duration = zmodyfikowane duration * (1+YTM okresu) = 10 * (1+0,1) = 11

Pozdrawiam
Marcin
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Zadanie 90 - uznawana i według mnie prawidłowa to C.

Portfel inwestora zawiera dwa rodzaje papierów wartościowych: A i B. Aktualne wartości obu papierów wynoszą odpowiednio 1,5 mln PLN oraz 3 mln PLN. Zmienności ceny obu walorów (volatility) wynoszą odpowiednio 7% i 3% w skali 1 miesiąca. Współczynnik korelacji miedzy cenami papierów wynosi 10%. Oszacuj wartość zagrożoną portfela (VaR) w skali 1 miesiąca na poziomie ufności 95%. Wskaż najbliższą liczbę.
A: 7,56 tys. PLN;
B: 124,32 tys. PLN;
C: 237,74 tys. PLN;
D: 312,62 tys. PLN.

Obliczamy odchyelenie standardowe w skali miesiąca portfela złożonego z akcji A i B.
Udziały A = 1,5/ 4,5 = 0,3333
Udziały B = 3 / 4,5 = 0,6666

Wariancja portfela = 0,3333^2 * 0,07^2 + 0,6666^2 * 0,03^2 + 2 * 0,3333 * 0,6666 * 0,07 * 0,03 * 0,1 = 0,00103757
Odchyelnie standardowe portfela = pieriastek z 0,00103757 = 0,032211337

Obliczam VaR portfela dla poziomu ufności na poziomie 95 %:
VaR = 4 500 000 * 1,645 (odczytane z tablic rozkladu normalnego) * 0,032211337 = 238 444

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Pytacie mnie jeszcze o zadanie 55.

55. Jaka jest wysokość annualizowanej dwuletniej stopy procentowej wolnej od ryzyka, jeżeli dwuletnie zerokuponowe obligacje korporacyjne o wartości nominalnej 100 PLN, można nabyć za 86 PLN, a spread kredytowy wynosi 5 p.p.w skali rocznej? Wskaż najbliższą liczbę.
A: 5,24%;
B 4,16%;
C: 3,35%;
D: 2,83%.

Uznawana i według mnie również prawidłowa to D.

Stopa zwrotu wolna od ryzyka wynosi 5% mniej niż stopa zwrotu z obligacji korporacyjnej.
Obliczam dwuletnią stopę spot obligacji zerokuponowej dwuletniej:
(100/86)^(1/2) -1 = 7,83%

7,83% - 5% = 2,83%

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Norbert Norbert

Norbert Norbert Student, abw

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Poprosze o pomoc w 106

Stopa procentowa z kapitalizacja ciagla wynosi 9% w skali rocznej. Ile wynosi równoważna stopa procentowa przy kapitalizacji miesięcznej? wskaż najbliższa liczbę.

A 8,986%
B 9,013%
C 9,034 %
D 9, 053 %
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Zadanie 63.
Na podstawie przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych, dom maklerski ma obowiązek opracować i wdrożyć zasady best execution:
A: zawsze, gdy otrzyma zezwolenie na prowadzenie działalności maklerskiej w zakresie oferowania instrumentów finansowych;
B: wyłącznie w przypadku, gdy świadczy usługi maklerskie na terytorium innych państw UE w formie oddziału;
C: jeśli oferuje możliwość realizacji zleceń klientów na więcej niż jednym rynku regulowanym;
D: w sytuacji, gdy liczba jego klientów przekroczy próg wyznaczony w przepisach prawa.

Według mnie można żądać anulowania tego zadania i obniżenie wymaganego minimum o 2 punkty.
Egzamin odbywa się w języku polski. Nie jest egzaminem dwujęzykowy.
Ustawy i rozporządzenia wymagane w przygotowaniu do egzaminu także są w języku polskim.
W rozporządzeniu MF w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków nie ma słowa "best execution" .

Ja uważam, że jest to mocne przegięcie ze strony Komisji. Do egzaminu mogą podchodzić osoby, które np. są na pierwszym roku finansów. Większość zna angielski co najmniej w stopniu średnim, ale nie zna słownictwa "branżowego".

Takiego numeru jeszcze nie było. Zawsze starali się przetłumaczyć na język polski, nawet jak to brzmiało zadziwiająco (mam na myśli rożne strategii opcyjne - "rozpiętości byka" , "Siadanie okrakiem" ...)
Rozumiem sytuację gdy w literaturze używa się zazwyczaj nazw angielskich, ale to pytanie dotyczy prawa i to prawa polskiego.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

50. Zarząd spółki Alfa rozpatruje możliwość przejęcia spółki Beta. Prawdopodobieństwo przejęcia ocenia on na 0,65, jeśli wyrazi na to zgodę zarząd spółki Beta oraz na 0,35, jeśli zarząd ten nie wyrazi na to zgody.
Prawdopodobieństwo wyrażenia zgody przez zarząd spółki Beta oceniane jest na 0,60. Na podstawie powyższych danych określ, której z wymienionych poniżej wartości jest najbliższe prawdopodobieństwo tego, że spółka Alfa przejmie spółkę Beta.
A: 0,510;
B: 0,545;
C: 0,550;
D: 0,578.

P ( Przejęcie / zarząd Beta zgadza się) = 0,65
P ( Przejęcie / zarząd Beta nie zgadza się ) = 0,35

P ( zarząd Beta zgadza się ) = 0,6
P ( zarząd nie zgadza się ) = 0,4

P ( Przejęcie ) = 0,65 * 0,6 + 0,35 * 0,4 = 0,53

Uznawana była B. Jest to najbliższa odpowiedź.

Pozdrawiam
Marcin
Link do wypowiedziLink
Grzegorz K.

Grzegorz K.

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

106.
wyszedł mi wynik 8,966 %
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

106. Stopa procentowa z kapitalizacją ciągłą wynosi 9% w skali rocznej.
Ile wynosi równoważna stopa procentowa przy kapitalizacji miesięcznej?
A: 8,986%;
B: 9,013%;
C: 9,034%;
D: 9,053%.

0,09 * 1/12 [2nd] [e^x] -1 = 0,007528195
Jest to stopa w skali miesiąca.
Stopa w skali roku przy kapitalizacji miesięcznej = 12 * 0,007528195 = 9,03383%

Odpowiedź C i ta odpowiedź była uznawana.

Pozdrawiam
Marcin
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap październik 2014 - wrażenia i rozwiązania zadań

Wsparłem 5 osób w odwołaniach. Mam nadzieję, że wszystkim się uda.
Według mnie zadanie z deltą portfela T i Z i zadanie z rynkiem na którym są wyłącznie akcje A i B są z oczywistym błędem. Przyznanie się do błędu w pozostałych zadania o których pisaliśmy są dobrą wolą Komisji.
Osoby, które pisały odwołania zachęcam do nauki na II etap. Warto dać z siebie wszystko i wykorzystać każdą możliwość podejścia do II etapu. Oprócz wiedzy potrzeba tam trochę szczęścia. Może zadania dopasują się już teraz.

Osoby, które nie korzystają z mojej pomocy zaprasza serdecznie do zapoznania się z moją ofertą na II i III etap egzaminy na Doradcę Inwestycyjnego: http://reszka.edu.pl/oferta/ii-ii-etap-di.html
Cena wynosi 629 zł. Koszty wysyłki wliczone. W cenie oprócz materiałów do nauki są zawarte konsultacje i aktualizacje przez okres 18 miesięcy.

Pozdrawiam
Marcin ReszkaTen post został edytowany przez Autora dnia 27.10.14 o godzinie 13:50
Link do wypowiedziLink
« Wróć do tematów
Odpowiedz

Podobne tematy





Wyślij zaproszenie do
Anuluj