GoldenLine
Zaloguj się
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Odwołania od wyniku egzaminu można składać do wtorku włącznie.
Jeśli komuś brakuje kilku punktów to warto o tym pomyśleć.
Krok pierwszy. Jeśli jeszcze nie mamy skanu naniesionych odpowiedzi i przyznanej punktacji za poszczególne zadanie to piszemy prośbę do Komisji na adres egzaminy@knf.gov.pl
"W dniu 23 października 2016 składałem egzamin I etapu na Doradcę Inwestycyjnego. Proszę o przesłanie klucza moich odpowiedzi wraz z punktacją.
Numer rejestru lub pesel. Imię i nazwisko."

Następnie przeglądamy w swojej pracy zadania za które otrzymaliśmy 0 lub -1 punkt pod kątem czy są to zadania w których uważamy, że:
- Komisja nie uznała poprawnej odpowiedzi,
- zadanie było źle skonstruowane (nie logiczne/ nie było jednoznaczne),
- było więcej poprawnych odpowiedzi lub żadna nie była poprawna,
- pytanie wykraczało poza program tematyczny egzaminu.

Jeżeli ktoś trafi na takie zadanie to proszę o informację na forum, lub bezpośrednio do mnie na maila. Ja też przeglądnę zadania i jak na coś trafię to będę pisał o tym na forum.

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Pierwsze zadanie do którego można się odwołać to zadanie o strzelcach.
Uznawali odp. C, a prawidłowa jest D.
Rok temu było to samo zadanie na egzaminie.
Tym razem autor zadania nie uwzględnił, że kolejność strzałów też jest ważna.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

W tym zadaniu: "Stopa zwrotu z zerokuponowych obligacji rocznych wynosi 8%. Średnia arytmetyczna rocznych stóp zwrotu z zerokuponowych obligacji jednorocznych i dwuletnich wynosi odpowiednio 9%... "
widzę, że była uznawana C. Według mnie jest dobra D.
Do odwołania.

Osoby, którym zabrakło kilku punktów mogą sprawdzić czy wszystkie odpowiedzi, które uważają, że nanieśli na arkusz odpowiedzi są uwzględnione w klucz otrzymanym od Komisji.
Na poprzednim egzaminie jednej osobie w kluczu nie uwzględnili 9 odpowiedzi. Napisaliśmy odwołanie i odpowiedzi zostały zaliczone (napisali, że zaznaczone były w sposób niezgodny z instrukcją, ale zaliczają (??!!).
Teraz też otrzymałem od jeden osoby komunikat, że brakuje w kluczu 3 odpowiedzi.

Pozdrawiam,
Marcin
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Skarb Państwa wyemitował 13-tygodniowe bony skarbowe o nominale 10.000 PLN każdy. Cena na przetargu ustaliła się na poziomie 9.650 PLN za każdy bon. Wyznacz stopę dyskonta tego bonu skarbowego. Wskaż najbliższą wartość.
A: 13.25%;
B: 13.85%;
C: 14,02%;
D: 14.45%.

Uznawana B.

Dyskonto w skali 13-tygodni wynosi 3,5%.
Dyskonto w skali roku wynosi 360/(13*7) * 3,5% = 13,846%

Niektórzy pytają czy można się odwołać, bo nie jest podane w treści, iż chodzi o roczną stopę dyskonta i uważają, że dobry wynik to 3,5%.
Można spróbować. Sukcesu nie gwarantuję. Kilka lat temu było podobne zadanie i trzeba było zrobić tak jak podałem.
Link do wypowiedziLink
Przemysław Nowak

Przemysław Nowak specjalista, PGE
Polska Grupa
Energetyczna

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Zdałem! Dziękuję Marcin za pomoc.
Właśnie zamówiłem u Ciebie pakiet na II i III etap.

Mam pytanie o zadanie z funduszem emerytalnym i duration. Nie wiem czemu mi go nie zaliczono.
Jakbyś to zrobił?
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Gratuluję!

Fundusz emerytalny ma wypłacać klientowi świadczenie w wysokości 10 000 PLN rocznie przez dziesięć lat począwszy od końca piątego roku od chwili obecnej. Stopa YTM tego zobowiązania wynosi 10%. Dla zabezpieczenia świadczenia przed ryzykiem stopy procentowej utworzono immunizowany portfel złożony z zerokuponowych obligacji 5-letnich oraz 20-letnich (o YTM równym YTM zobowiązania). Której z poniższych wartości jest najbliższy udział w tym portfelu kwoty zainwestowanej w obligacje 5-letnie?
A 0,2472;
B 0.6945;C 0.7258;
O 0,7516.

Uznawana D

Według mnie także D jest dobra i nie widzę tutaj manewru do odwołania.

Pierwszy wpływ mamy w roku 5. Świadczenia kończa się za 14 lat.
wpisujemy w [CF]
cfo=0
cf1=0
f01=4
czyli przez pierwsze 4 lata nie ma płatności
cf2=10000
f02 = 10
i teraz tym wzorem na efektywne duration liczymy zmodyfikowane duration, które następnie przeliczamy na duration.
Duration portfela ma wynosić 8,7264

Obliczam udziały obligacji 5 letniej w takim portfelu:
8,7264 = 5*u1 + 20*u2
1 = u1+u2

to u1 = 0,75157
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Dostałem pytanie o zadanie poniżej.
Odchylenie standardowe stopy zwrotu z portfela rynkowego wynosi 1,5%. W Twoim portfelu znajdują się akcje trzech spółek: Phi, Chi I Psi. Udziały tych spółek w portfelu wynoszą odpowiednio: 30%, 20%, I 50%, a ich współczynniki beta odpowiednio -1,25, 0,85, -0,20. Oszacuj wartość odchylenia standardowego stopy zwrotu z portfela inwestora. Pomiń ryzyko niesystematyczne. Wskaż najbliższą liczbę.
A: 0,667%;
B: 1.05%;
C: 1,45%;
D: 2,245%.

Beta portfela = 0,3 * (-1,25) + 0,2 * 0,85 + 0,5* (-0,2) = -0,305
Sp^2 = Beta^2 * Var rynkowego + ryzyko niesystematyczne wyrażone wariancją
Sp^2 = (-0,305)^2 * 0,015^2
Sp = 0,004575 = 0,4575%

Uznawana A i faktycznie najbliższa A.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Inwestor zakupił 3-letnią obligację Skarbu Państwa o wartości nominalnej 100 PLN, wypłacającą roczny kupon. W pierwszym okresie odsetkowym oprocentowanie kuponu wynosi 2%. W kolejnych okresach odsetkowych, wysokość kuponu jest równa iloczynowi nominału i wysokości rocznej rynkowej stopy procentowej z dnia wypłaty poprzedniego kuponu. Struktura rynkowych stóp procentowych jest przedstawiona w poniższej tabeli:

Termin do zapadalności Annualizowana stopa procentowa
1 rok 2.0%
2 lata 2,5%
3 lata 3,0%

Zakładając, że struktura stóp procentowych nie ulegnie zmianie w ciągu najbliższych trzech lat, oszacuj wartość obligacji w dniu przypadającym 18 miesięcy przed terminem wykupu. Wskaż najbliższa liczbę.
A : 100,0 PLN;
B : 101,0 PLN;
C : 101,25 PLN;
D : 101,5 PLN.

Uznawana i dobra C.

Jest to obligacja zmiennokuponowa.
Wartość obligacji o zmiennym oprocentowaniu określona w momencie płatności odsetek (po ich wypłaceniu) jest równa wartości nominalnej.
P =102,5 / (1,025)^0,5 = 101,24

W tej kwocie zawarte są narosłe odsetki w kwocie 1,25. Kurs wynosił około 100, a cena brudna 101,24.

Podobny przykład Jajuga"Inwestycje", str. 108

Kurs - to cena czysta, a wartość to cena brudna.
Według mnie szansa na uznanie odwołania od tego zadania jest nikła.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Spółka Larsu osiągnęła w ostatnim roku zysk netto w wysokości 10 mln PLN. W następnym roku zysk ma wzrosnąć o 20%. Spółka jest finansowana w 60% długiem i w 40% kapitałem własnym. Spółka planuje utrzymać w przyszłości założoną strukturę kapitałową. Zgodnie z przyjętą polityką dywidend planuje się przeznaczyć na jej wypłatę 30% zysku netto, który zostanie osiągnięty w najbliższym roku. Dla powyższych założeń wyznacz wartość możliwych do podjęcia inwestycji, zakładając utrzymanie założonej struktury kapitałowej. Wskaż najbliższą liczbę.
A: 14 mln PLN;
B: 18 mln PLN;
C: 21 mln PLN;
D: 28 mln PLN.

Uznawana C

Można dwojako rozumieć to zadanie.
1.Podejmujemy inwestycję już teraz i z zysku z ostatniego roku.
Na dywidendę 3 mln zysku netto.
Zostaje na projekt 7 mln kapitałów własnych i to ma być 40% wartości inwestycji.
Wartość inwestycji możliwa do podjęcia 17,5 mln. Odpowiedź B.

2. Czekamy na zysk z następnego roku (lub rozdysponowujemy pieniądze, których jeszcze nie mamy??!!) i wtedy prawidłowa jest odp. C.

Uważam, że ten co zaznaczył B ma szansę do odwołania.
Ewentualnie ten co nie zaznaczył żadnej odpowiedzi mógłby też spróbować napisać, iż zadanie nie jest jednoznaczne.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Portfel składa się z 80 akcji. Każda z akcji ma jednakowy udział w portfelu. Korelacja między stopami zwrotu dla każdej z par akcji wchodzących w skład portfela jest równa 0,30. Wartość średnia wariancji stóp zwrotu z każdej akcji jest równa 0,06.
Oblicz dolną granicę wartości odchylenia standardowego stopy zwrotu z powyższego portfela, zakładając, że liczbę akcji w tym portfelu można powiększać bez ograniczeń. Wskaż najbliższą liczbę.

A 0,0180;
B 0,0185.
C 0,1342;
D 0,1361.

Uznawane C

Obliczam odchylenie portfela z 80 akcjami.
Wariancja portfela = 1/n * średnia wariancja akcji + ( 1 -1/n )* średnia kowariancja
kowariancja = korelacja (a,b) * odchylenie standardowe a * odchylenie standardowe b = 0,3* √0,06* √0,06= 0,018
Wariancja portfela = 1/80 * 0,06 + ( 1 -1/80 ) * 0,018 = 0,018525
odchylenie standardowe= √(wariancja )=0,1361

Jeżeli możemy powiększać liczbę akcji, a nie pomniejszać to to jest górna granica odchylenia standardowego.
Czym więcej dodamy akcji tym będzie niższe odchylenie. Odchylenie będzie spadało coraz wolniej, aż do chwili gdy te zmiany będą niezauważalne.

Obliczmy ile będzie wynosiło odchylenie przy 10000 akcji.
Wariancja portfela = 1/10000 * 0,06 + ( 1 -1/10000 ) * 0,018 = 0,0180042
odchylenie standardowe= √(wariancja )=0,13417973

Prawidłowa jest C.

Na przyszłość jeszcze mogę wspomnieć, iż w literaturze podają, że powyżej 20 akcji w portfelu może prowadzić do przedywersyfikowania. Koszty zarządzania, analiz mogą przekraczać uzyskane korzyści z dalszej dywersyfikacji portfela.

Pozdrawiam,
Marcin
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Jest jeszcze zadanie z ekonomii, które może uda się podważyć i wskazać, że obie odpowiedzi mogą być prawdziwe.

Przedsiębiorstwo działające w warunkach konkurencji doskonałej i dążące do maksymalizacji zysku, zaprzestanie produkcji w krótkim okresie, gdy:
A: przeciętny utarg będzie mniejszy od przeciętnego kosztu zmiennego;
B: przeciętny zysk będzie wyższy od ceny;
C: cena będzie niższa od kosztu krańcowego;
D: koszt całkowity będzie wyższy od utargu całkowitego.

A - uznawana przez Komisję

Można rozumieć polecenie dwojako:
I). kiedy firma zdecyduje żeby nie produkować więcej czyli będzie działać, ale nie zwiększy bardziej już ilości (wtedy C też jest dobrą odpowiedzią).

II). kiedy firma zdecyduje żeby nie produkować czyli zakończy działalność.

Uwzględnić w odwołaniach to zadanie noga osoby, które nie udzieliły wcale odpowiedzi, bo stwierdziły, że dwie są poprawne, a jest to niezgodne z rozporządzeniem, bądź osoby, które zaznaczyły C i otrzymały punkt ujemny.

Begg "Mikroekonomia". Rozdział 8.2.
"W krótkim okresie firma kontynuuje produkcję przy każdej cenie wyższej od P1.
Przy cenie równej P2 produkcja wynosi Q2, a cena zrównuje się z kosztem krańcowym. Cena niższa od P1 leży poniżej punktu minimum na krzywej SAVC (przeciętny koszt zmienny), a więc przedsiębiorstwo nie jest w stanie znaleźć takiego wolumenu produkcji, przy którym cena pokrywałaby SAVC."
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Firma ubezpieczeniowa oferuje roczne ubezpieczenie samochodowe, które można nabyć płacąc za nie gotówką w wysokości 1739 PLN. Ubezpieczenie to można również nabyć opłacając je w dwóch równych ratach w wysokości 972 PLN, pierwszą ratę teraz i drugą pod koniec półrocza. Wyznacz roczny efektywny koszt tego sposobu finansowania przy zakupie ubezpieczenia w dwóch ratach (zakup ratalny). Załóż kapitalizację półroczną. Wskaż najbliższą wartość.
A : 11%;
B : 25%;
C : 50%;
D : 61%.

Uznawana D

Normalnie byśmy zapłacili 1739 PLN.
W ratach płacimy 972 PLN teraz i 972 PLN za pół roku.

Można uznać, że pożyczamy 1739-972 = 767 PLN, aby za pół roku zwrócić 972 PLN.

Stopa w skali pół roku = 972/767 -1 = 26,73%

Teraz spotkamy się z problemem. Jeżeli mamy kapitalizację półroczną stopa roczna będzie nominalna i wynosi 2 * 26,7 3 = 53,46% i jest to odpowiedź C.

Jeśli zaś ma być to stopa roczna efektywna to ta stopa wynosi (1+0,2673)^2 -1 = 60,60% i jest prawidłowa D.

Według mnie nie ma czegoś takiego jak stopa roczna efektywna kapitalizowana półrocznie. To siebie wyklucza.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I Etap doradca inwestycyjny - 23 październik 2016 - tutaj...

Podano oficjalne wyniki ostatniego I etapu egzaminu na Doradcę Inwestycyjnego. Egzamin zdało 27 osób. Gratuluję! Przy okazji pochwalę się. Co najmniej 15 z tych osób korzystało z mojego wsparcia:)
Uznano aż 9 odwołań. W jednym odwołaniu podnieśliśmy wynik aż o 14 punktów.

Pozdrawiam,
Marcin
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
« Wróć do tematów
Odpowiedz

Podobne tematy


Następna dyskusja:

I Etap doradca inwestycyjny...




Wyślij zaproszenie do
Anuluj