GoldenLine
Zaloguj się
Jonasz Damian D.

Jonasz Damian D. Makler Papierów
Wartościowych

Temat: I etap - 20 marca 2016

Rzeczywiście. Mój prosty błąd.Ten post został edytowany przez Autora dnia 03.04.16 o godzinie 17:12
Link do wypowiedziLink
Jonasz Damian D.

Jonasz Damian D. Makler Papierów
Wartościowych

Temat: I etap - 20 marca 2016

Marcin R.:
Jonasz Damian D.:
Marcin R.:
Bartłomiej S.:
Rentowność do wykupu 6 miesiecznej i 12 miesiecznych bonów wynosi odpowiednio 4,5 i 5,2 %. Określ rentownosc rocznej obligacji o nominale 100 i kuponie w wysokosci 2,5 pln wypłacanym półrocznie

A 4,89
B 5,05
C 5,11
D 5,19
Którą byście wybrali odp?

W historycznych zadaniach egzaminacyjnych rentowność bonów była podawana nominalna, a rentowność obligacji efektywna.
Jeśli się tego trzymamy to prawidłowa odpowiedź do D.

Stopa pół roczna w skali pół roku: 4,5%/2 = 2,25%
Stopa roczna w skali roku:5,2%

Cena obligacji: 2,5/(1,0225) + 102,5 / (1,052) = 99,87844

PV = - 99,87844 PMT = 2,5 FV = 100 n=2 to i= 2,563122
Stopa efektywna w skali roku: (1+ 0,02563122)^2 -1 = 5,19%

Pozdrawiam,
Marcin
http://reszka.edu.pl/

Ja tu liczyłem trochę inaczej

wartość obligacji = 2,5/1,0225 + 102,5/1,052= 99,8784

Z arkusza BOND:
okres do wykupu = 1 rok, stopa kuponowa = 5% rocznie (CPN), wypłata odsetek dwa razy do roku (2/Y), cena obligacji (PRI)= 99,8784, obliczono rentowność do wykupu (YLD) = 5,1262%.

Z arkusza TVM:
PV= - 99,8784, PMT=2,5, FV=100, P/Y=2, N=2 otrzymujemy I/Y = 5,1262%.

Najbliższa wartość to C: 5,11

Nie była uznawana ale wydaje mi się że powinno się to liczyć w ten sposób

Z historycznych zadań egzaminacyjnych rentowność rocznej obligacji liczono jako stopę efektywną.
Ty policzyłeś jako stopę nominalną z kapitalizacją półroczną.
Jedyne co to możesz napisać w odwołaniu to powołać się, że w Fabozzim "Rynki obligacji" obliczana jest stopa roczna obligacji płacących kupon dwa razy w roku - jako stopa nominalna. Z tego co kojarzę to tak tak jest, ale musiałbyś sprawdzić i w odwołaniu podać numer strony i opisać przykład.

Fabozzi str 47

"Z wcześniejszych rozważań na temat przekształcania okresowych stóp procentowych do postaci rocznej wynika, że metoda ta daje wielkość mniejszą od efektywnej rocznej stopy zwrotu. Mimo to stanowi ona rynkową konwencję zapisu rocznych stóp procentowych."

Spróbujemy
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap - 20 marca 2016

Opublikowano wyniki ostatniego I etapu egzaminu dla Doradców Inwestycyjnych (po rozpatrzeniu odwołań).
http://www.knf.gov.pl/dla_rynku/egzaminy/Doradcy_inwes...

Kilka odwołań uznano:)

Pozdrawiam,
Marcin Reszka
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
Adam Strumień

Adam Strumień makler p. w. z
uprawnieniami do
wykonywania
czynności dor...

Temat: I etap - 20 marca 2016

Komisja opublikowała test - i to nawet z kluczem...
Dwa pytania zostały anulowane.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap - 20 marca 2016

Przerabiam ostatni I etap i nie mam pewności czy dobrze robię zadanie 54 z zestawu I.

X oraz Y są zmiennymi losowymi o rozkładzie normalnym. Wartości średnie obu zmiennych są równe i wynoszą zero. Odchylenie standardowe zmiennej X wynosi 1, a zmiennej Y jest równe 2. Wartość kowariancji (X,Y) wynosi 2/3. Która z poniższych liczb jest najbliższa wartości odchylenia standardowego zmiennej Z= (4X-3Y+5)?
A 8,4;
B 7,2;
C 6,0;
D 4,3.

Prawidłowa C
Var(z)=Var(4x-3y)=Var(4x)+Var(-3y)+2*Cov(4x,3y)= (1*4)^2 + (2*-3)^2 + 2 * [4 *(-3) * 0,6666] = 36
Odchylenie Z = 6

Jak ktoś uważa, że powinno się to rozwiązać inaczej to będę wdzięczny za komentarz.

Pozdrawiam,
Marcin Reszka
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap - 20 marca 2016

Poprawiłem rozwiązanie tego zadania.

54. X oraz Y są zmiennymi losowymi o rozkładzie normalnym. Wartości średnie obu zmiennych są równe i wynoszą zero. Odchylenie standardowe zmiennej X wynosi 1, a zmiennej Y jest równe 2. Wartość kowariancji (X,Y) wynosi 2/3. Która z poniższych liczb jest najbliższa wartości odchylenia standardowego zmiennej Z= (4X-3Y+5)?
A 8,4;
B 7,2;
C 6,0;
D 4,3.
Prawidłowa C

X, Z – normalne zmienne losowe
E(X)=E(Y) = 0
q(X)=1
q(Y) = 2
cov(X,Y) = 2/3
Z = 4X – 3Y + 5

Var(Z) = E(Z^2) – E^2(Z)

Var(Z)=(4X-3Y+5)^2 = (4X-3Y +5) * (4X-3Y +5) = 16X^2 + 9Y^2 – 24XY + 40X – 30Y +25

E(Z^2) = 16 E (X)^2 + 9E(Y)^2 – 24E(XY) + 40E(X) – 30E(Y) +25
E(X)=E(Y) = 0
COV(X,Y) = E(XY) – E(X) – E (Y)
E(X)=E(Y) = 0
To COV(X,Y) = E(XY) = 2/3

Var (X) = 1^2 = 1
Var (Y) = 2^2 = 4

TO E (Z^2) = 16 E (X)^2 + 9E(Y)^2 – 24E(XY) +25 = 16*1 + 9*4 – 24 * 2/3 + 25 = 51
E(Z) = 4E(X) – 3E(Y) + 5 = 4*0 - 3*0 + 5 = 5

To Var(Z) = E(Z^2) – E^2(Z) = 51 – 5^2 = 36
Odchylenie (Z) = pierwiastek z 36 = 6

Pozdrawiam,
Marcin Reszka
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
Konrad Perliński

Konrad Perliński Funds industry

Temat: I etap - 20 marca 2016

Mam pytanie do zadania, w którym trzeba policzyć stopę forward dla drugiego roku.
Podane są dane dwóch 2-letnich obligacji kuponowych (jedna kupon 8% druga 6%).
Jak to liczycie?
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap - 20 marca 2016

Rozwiązanie na przykładzie innego zadania z I etapu egzaminu na doradce inwestycyjnego.

Znane są dane o dwóch obligacjach wyemitowanych przez Skarb Państwa o okresie do wykupu upływającym za 2 lata od dnia dzisiejszego.

Obligacja Wartość Kupon(płatny co roku) Cena nominalna
A 1000 3% 894,78
B 1000 12% 1053,87

Określ, której z wymienionych poniżej wartości jest najbliższa wartość stopy dochodu w terminie do wykupu (YTM) rocznej zerokuponowej obligacji Skarbu Państwa, wyznaczona na podstawie powyższych danych?
A: 7,0%;
B: 7,5%;
C: 8,0%;
D: 8,5%.

Prawidłowa C.

Roczna stopa YTM obligacji zero kuponowej jest równa rocznej stopie spot.
Robimy układ równań:
894,78 = 30/ (1+r1) + (30 + 1000) / (1+r2)^2
1053,87 = 120/(1+r1) + (120 + 1000) / (1+r2)^2

r1 – roczna stopa spot r2 - dwuletnia stopa spot

Dla ułatwienia obliczeń (1+r1) zastępuję X, a (1+r2)^2 zastępuję Y
894,78 = 30/ x + 1030/ Y
1053,87 = 120/x + 1120/ Y

Po obliczeniu X = 1,0800108 Roczna stopa spot wynosi 8 %.

Jeżeli pytanie byłoby o dwuletnią stopę spot to Y = 1,188 i w skali rocznej r2 wynosi 9 % (bo Y =(1+r2)^2 )
Może pojawić się też pytanie o stopę terminową między pierwszym a drugim rokiem:
(1+r2)^2/((1+r1) ) - 1 = 10 %

Pozdrawiam,
Marcin
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
« Wróć do tematów
Odpowiedz

Podobne tematy


Następna dyskusja:

I Etap doradca inwestycyjny...




Wyślij zaproszenie do
Anuluj